【医药|恒瑞医药（600276）2025年年报业绩点评】创新药表现强劲，出海成效显著

创建于 2026-04-01T09:09:19.652849+08:00 更新于 2026-04-01T09:18:36.454311+08:00

摘要

恒瑞医药2025年实现营收316.29亿元、归母净利润77.11亿元，创新药销售占比提升并成为业绩增长主驱动力，出海与BD带来33.92亿元许可收入与多笔首付款确认，研发投入持续高位并推动若干新药进入Ⅲ期及受理流程，公司在2026-2028年仍有较多获批与上市预期，但仿制药集采影响与创新给付节奏不确定性使评级下调为“增持”[page::0][page::1]

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