山证汽车】中国汽研25年报&26Q1季报点评：L2强标与国七法规切换密集，检测需求释放在即
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摘要
本报告聚焦山西证券研究所对山证汽车-中国汽研25年报及26Q1季报的点评。2025年业绩稳步提升，毛利率达到45.88%、净利率22.75%，汽车技术服务收入显著增长，推动主业恢复性增长；2026年Q1受交付周期影响略显疲软，但随着“练内功强基础”战略推进，后续季度有望回升并释放新增检测需求。法规切换和智能网联强标、国七等推动检测需求释放，尤其在2026下半年集中释放，打开长期增量空间，且高端零部件定制及低空/机器人检测等新领域有望成为新的增长点。中长期看好2026-2028年收入与净利润持续增长，EPS有望提升，维持买入评级，后续有望随法规推进而受益。 [page::0][page::1][page::2]
