超越股息率：从资本配置出发构建股东回报率指标
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摘要
本报告深入分析股息率作为高股东回报公司的代理变量的局限性，并从资本配置角度引入现金分红、股份回购与债务偿还三大指标，提炼适合A股市场特征的股东回报率指标。基于净回购率因子和债务偿还率因子筛选高股息股票构建股东回报组合，年化收益达20%，夏普比率0.95，显著优于中证红利指数。此外，报告设计基于该组合的固收+策略，兼顾收益与风险控制，展示了良好稳定表现[page::0][page::3][page::11][page::15][page::19][page::21][page::24]。
