年报发布 | 2026年黑色系行情及投资展望
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摘要
本报告判断2026年黑色系核心矛盾为“需求慢复苏 vs 炉料供给扩张”，用钢需求小幅增长（约+1.5%），但结构性逻辑分化明显；铁矿供应端产能爬坡将带来增量压力，而煤焦在政策节奏（保供/反内卷）下呈现先紧后松、结构性分化的格局；铁合金短期由成本决定方向、长期受供需约束，中性至偏弱的区间震荡更可能成为主基调。本报告综合基本面与宏观（美元、海外降息、内需托底）因素提出阶段性交易与风险提示 [page::0][page::1][page::2]
