中金 | 铝的新时代之三：电解铝重估风鹏正举

创建于 2026-01-19T07:40:27.577095+08:00 更新于 2026-01-19T07:47:47.303852+08:00

摘要

报告判断全球电解铝供给弹性自2025起显著下降、需求由传统向储能/IDC等新兴领域扩展，预计2025-2030年全球需求CAGR为2.3%、供应CAGR为1.4%，供需缺口扩大将支撑铝价与吨铝利润上行，推动电解铝板块估值重估并带来戴维斯双击的机会；同时提出三条选股标准（高产能市值比、出海能力、氧化铝自给率）供实务配置参考 [page::0][page::16].

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