投资者情绪能否解释权益基金的超额收益
创建于 更新于
摘要
本报告基于Qiang Bu的研究，选用Baker-Wurgler情绪指数改进传统CAPM及Fama-French模型，实证检验投资者情绪对主动权益基金超额收益alpha的解释力。结果表明，加入情绪因子后，模型对基金收益的解释能力明显提升，且在极端市场环境中基金正alpha概率更高。进一步采用情绪指数分位数哑变量改善模型，发现情绪因子是基金正alpha的重要来源。报告对美国市场数据进行深度分析，并提出情绪波动对基金业绩波动及基金经理表现的影响启示 [page::0][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]
