【中国银河宏观】增量资金有望加速到位 2025年1-10月财政数据解读

创建于 2025-11-18T08:12:26.909465+08:00 更新于 2025-11-18T08:43:35.364586+08:00

摘要

报告基于2025年1-10月财政数据，指出财政支出自三季度以来节奏放缓主要由上年同期基数高与上半年前置使用新增政府债导致，税收收入连续修复（累计1.7%），但土地出让与二本账支出受新增专项债发行放缓影响显著下行；随着地方债限额释放与剩余专项债待发，专项债发行有望在11-12月再次加速，从而对年内财政支出与经济托底构成支持 [page::0][page::2][page::7].

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