高 Beta 股如何演化?——中美高 Beta 股票定价特征对比分析
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摘要
本报告基于 Harrison Hong 的投机溢价模型，系统研究了高 Beta 股票短期被高估的机制，结合中美市场2014-2019年数据实证检验，发现美股高 Beta 股票被适度高估，符合价值投资理念，而中国高 Beta 股票因过度投机被显著高估并表现为未来实际收益低于预期，表明买入高 Beta 股需“趁早”。进一步通过基本面回归和模拟实验，揭示中国高 Beta 股慢牛演化的潜在动因，并提出未来股市向有效市场演进时高 Beta 股票估值趋势及投资建议 [page::0][page::6][page::8][page::9][page::11]
