量化专题 | 从跨期模仿行为中寻找公募基金的领先者、跟随者和独行者
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摘要
报告基于公募主动权益基金季度重仓持股数据，构建跨期跟随效应因子（IFF）与跨期领先效应因子（IFL）刻画基金的从众行为特征。依据这两个因子将基金划分为领先者、跟随者、独行者和潜力者四类，发现独行者和领先者的选股能力优于跟随者，且独行者长期收益领先。进而结合Sharpe比率对基金进行业绩二分，进一步细化了基金池，形成了效果显著的FOF策略，其中成功独行者50组合年化收益达14.19%，成功领先者50组合年化收益达12.65%。基于领先者和独行者的个股及行业模仿策略亦体现出良好投资价值。此外，IFF因子为负向选基因子，IFL因子为正向选基因子，但IFF因子在公募抱团加强时期选基效果会失效。报告为FOF构建及基金评价提供了新的量化视角 [page::0][page::13][page::15][page::16][page::17]
