市盈率 商业周期与股票市场择时

创建于 2025-05-26T12:20:15.141356+08:00 更新于 2025-05-26T12:58:01.466565+08:00

摘要

本文基于1871-2020年月度股市数据，研究了市盈率与未来股市表现的反向关系及其背后的市场基本面和投资者情绪因素。发现周期调整市盈率（CAPE）更能反映市场错误定价，而传统市盈率（PERC）更能反映基本面。研究显示基于市盈率的择时机会有限，但基于商业周期的择时策略能显著获利，尤其在经济衰退前后股价大幅波动形成明显套利机会[page::0][page::4][page::8][page::10][page::13]。

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