北上资金攻守兼顾因子的构造：定价权与协同效应的融合 | 开源金工
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摘要
本报告系统研究了基于北上资金行为特征构建的因子策略表现，揭示了传统“话语权”加权因子在2021年以来的阶段性失效风险，并创新提出了基于托管机构行为趋同性的协同因子，从而实现了进攻性强的成交占比因子与防守性优异的协同因子的有效融合。合成因子在沪深300、中证500及中证1000等主流宽基指数成分股中均展现出稳定的超额收益能力和优良的风险控制，尤其是在中证500指数中表现最佳，增强策略年化超额收益高达9.6%，最大回撤仅为2.1%，表现显著优于单一因子。报告同时探讨了该合成因子在行业轮动领域的应用，验证了其实用价值，为投资者提供了攻守兼备的量化选股及行业配置工具[page::0][page::1][page::4][page::7][page::10][page::11]。
