高维宏观周期驱动风格、行业月报(2025/12):经济景气下行、通胀细分项下行看好小盘红利风格
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摘要
本报告构建高维五类宏观因子（经济、通胀、利率/流动性、库存、信用），采用单边HP滤波与因子动量/时序百分位对宏观状态与边际变化进行升维刻画，并基于宏观因子两两组合对宽基、风格与行业进行择时与轮动配置，得出中证全指择时年化16.20%、红利择时年化10.78%、风格轮动年化14.15%的回测结果，报告在当前通胀细分项下行、库存中位上行情形下偏好小盘与红利风格的配置建议。[page::0][page::5][page::6][page::8]
