The Science and Practice of Trend-Following Systems
创建于 更新于
摘要
本研究提出一个统一的趋势跟随（TF）框架，将欧洲、美国与时间序列动量（TSMOM）三类TF系统系统化地建立，并给出波动性归一化收益下的期望回报、夏普比率及交易成本的闭式描述。核心发现包括：在长期自相关为正、短期均值回归的情形下TF具备盈利条件；频域以Poisson核表示的收益来自低频谱的超额质量，若核加权的谱质量超过1则趋势阿尔法成立；长筛选带还能从返回过程的漂移平方中获得额外收益；在白噪声、AR-1、ARFIMA等常见生成模型下，给出欧洲TF系统的闭式期望回报与净Sharpe的近似；在84份液体期货上进行实证回测，三类TF系统与SG Trend Index高度相关，且回测结果与理论推导互相印证，适用于信号设计、仿真与性能 attribution 的分析。 [page::1]
