Shifting the yield curve for fixed-income and derivatives portfolios
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摘要
本报告利用细粒度监管数据，评估2021年1月至2023年6月欧元计价利率互换交易中意大利银行衍生品头寸在利率意外上升时抵消债券损失的能力。研究发现，100基点的收益率曲线平移使银行互换头寸价值平均增加3.65% CET1，部分抵消了债券在公允价值和摊余成本计价下分别导致的2.64%和5.98%损失。机构间存在差异，但整体上意大利银行利用互换作为对冲工具，缓解了利率风险，提升了应对货币政策紧缩的能力。同时，基于互换定价模型对报告数据质量进行了验证，发现模型在拟合价值变化方面误差显著小于对价值本身的拟合误差，彰显了监管数据的实用价值 [page::0][page::1][page::16][page::20]。
