【中国银河固收】点评 | 如何理解地缘冲突以来美债与美股修复分化？

创建于 2026-04-23T07:54:25.391387+08:00 更新于 2026-04-23T08:08:54.745169+08:00

摘要

报告分析了自3月美伊冲突以来美股与美债先同步下跌后出现修复分化的逻辑，认为初期因油价暴涨与美联储偏鹰信号导致降息定价扭转，推动美债收益率与美股估值双双承压；而在4月货币政策边际转松与地缘局势缓和背景下，美股反弹强于美债，主要原因在于股市受盈利预期与风险偏好修复支撑，而美债受长端通胀溢价与短端降息预期受限拖累，预计短期分化将逐步收敛但油价仍为关键变量 [page::0][page::1]

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