新锐基金经理数量及管理规模 [page::2][page::3]

• 新锐基金经理共633名，占主动权益基金经理总数的37.08%。

- 诺安基金、新锐基金经理管理规模占比高，兴证全球基金规模较大。

• 新锐基金经理管理的基金数量及规模较老将低，但基金数量最多。

新锐基金经理行业偏好变化趋势 [page::4]

• 新锐基金经理偏好制造与科技板块，2023年上半年科技配置达33.45%。

- 对消费板块投资比重下降，医药投资比重有所上升，金融地产配置始终较低。

近三年新锐基金经理业绩表现分析 [page::4][page::5]

• 2021年新锐基金经理业绩中位数和均值均领先（12.93%/约10%），2022年熊市中回撤最小。

- 2023年市场震荡，新锐基金经理表现仍优于其他群体。

• 个人基金经理业绩亮眼，例如财通基金沈犁、前海开源崔宸龙、德邦雷涛等。

绩优新锐基金经理优选及业绩表现 [page::7][page::8][page::9]

| 证券代码 | 证券简称 | 基金经理 | 近6月业绩% | 近一年业绩% | 基金关键词 |
|-----------|---------------|----------------|------------|-------------|------------------|
| 017075.OF | 宝盈半导体产业A | 张天闻 | 10.74 | 14.90 | 科技 |
| 010447.OF | 中邮未来成长A | 金振振 | 9.47 | 23.96 | 全市场选股 |
| 010003.OF | 景顺长城电子信息产业A | 杨锐文,张雪薇 | 2.24 | 12.61 | 科技 |
| 008923.OF | 建信医疗健康行业A | 马牧青 | -1.20 | -1.20 | 医药 |
| 014829.OF | 诺德新能源汽车A | 阎安琪 | 10.85 | 5.29 | 新能源 |

• 上任不足1年的基金经理中，宝盈半导体产业A的张天闻、宝盈国家安全战略A的容志能等科技偏好基金经理表现突出。

- 任期超过1年的绩优新锐基金经理多专注特定行业，突出科技和医药主题。

• 任期超过2年的新锐基金经理中，财通沈犁等基金经理业绩稳定，部分规模增长迅速。

科技主题新锐基金经理投资风格及业绩归因 [page::10][page::11][page::12][page::13]

• 科技新锐基金经理多采用自下而上选股策略，关注公司质地、景气度及估值，部分结合自上而下的产业趋势分析。

- 多数基金经理集中布局半导体板块，配置占比在30%-70%不等，体现显著的赛道基金特征。

• 业绩归因显示个股选择贡献最大，行业配置及交易活动表现各异，部分个股选择超额收益显著，如德邦半导体产业A（个股选择贡献43.76%）[page::10][page::11][page::12][page::13].

风险提示 [page::13]

• 报告基于历史数据统计规律，模型和历史表现可能不适应未来市场变化。

- 基金经理变更及风格调整风险，投资需谨慎参考。

新锐基金经理优选报告详尽分析

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1. 元数据与报告概览

报告标题： 新锐基金经理优选
作者及机构： 分析师王晓檬、朱人木，执业证书分别为S0590522030006和S0590522040002，来自国联证券研究所。
发布日期： 报告内容至2023年11月，具体无明示发布日期。
报告主题： 本报告聚焦中国主动权益基金市场中新生代基金经理（管理经验不足3年，称为“新锐基金经理”）的数量结构、投资偏好、管理业绩表现、优质代表基金经理盘点，特别对科技板块新锐基金经理进行专题分析。报告还包含了行业结构、不同管理年限基金经理的业绩对比分析及风险提示，旨在为市场参与者提供关于新锐基金经理投资价值的研究视角。

核心论点与结论：

• 新锐基金经理在主动权益基金经理中占比达37.08%，数量最多（page::0，2）。

- 近年来新锐基金经理持续增配科技板块，截至最新数据显示，科技板块持仓比例达到33.45%（page::0，3，4）。

• 新锐基金经理整体业绩优于中生代与老将，在2021-2023年分化市场中表现相对更灵活且抗跌，表现值得关注（page::0，4，5）。

- 绩优新锐基金经理多集中于特定行业，尤其科技主题基金经理表现突出。

• 报告基于历史数据和模型推断，提示风险和可能的不确定性，强调审慎参考（page::0，13）。

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2. 章节深度解读

2.1 新锐基金经理数量众多

截至2023年11月19日，主动权益基金市场共有1707位基金经理，依管理年限划分：

• 老将（>7年）538人

- 中生代（3-7年）536人

• 新生代（<3年）633人，占比37.08%（最为显著）[page::2]

逻辑与数据：基金经理数量分布显示新锐基金经理作为一个独立群体已成主力。数量大，反映机构对年轻管理者的信任与培养。大型基金公司拥有更多产品，故新锐基金经理管理的资金绝对规模较大。新锐基金经理管理的基金规模约占基金公司全部主动权益基金规模30%左右，部分基金公司如诺安基金新锐经理管理规模占比较高，与老将更替有关，体现基金管理层结构变动趋势[page::2-3]。

基金经理管理产品分布：老将单独管理基金数量高且规模最大，中生代高达78%的产品是独自管理，新锐基金经理虽人数最多，但管理基金数958只，规模4985.07亿，其中单独管理产品数689只，规模2737.03亿。说明新锐基金经理虽人才众多，但管理资产相对分散（charts 3、4）[page::3]。

2.2 新锐基金经理投资偏好——科技板块

数据显示新锐基金经理从2021年起逐年加大科技板块配置：

• 2021年四季度，重点配置制造、科技和周期板块，制造占近30%[page::3]。

- 2022年中，制造板块投资超过30%，年末科技板块超过25%，2023年中科技配置达33.45%，成为主流投资方向[page::3，4]。

• 消费板块配置逐步下降，医药板块逐渐上升，金融地产配置一直较低[page::3，4]。

图表解读（图5）显著展现四个时期新锐基金经理的行业配置叠加柱状图，科技板块份额逐年扩大，制造业占比较为平稳或微降，医药周期性变化，金融地产始终维持较低比例，反映新锐基金经理产业选择趋同于成长性和科技龙头投资，避开传统金融地产蓝筹。

2.3 新锐基金经理业绩优异

2021-2023年期间的业绩表现对比：

• 2021年震荡市场，新锐基金经理中位收益12.93%，老将8.05%，中生代5.35%，资金灵活性及市场感知显著优于其它群体（图6）[page::4]。

- 2022年熊市，新锐经理均值-21.19%，中位数-19.68%，优于老将、中生代，同时回撤最小（图7）[page::4]。

• 2023年上半年市场分化，新锐依然领先，均值、 中位数收益均优（图8）[page::5]。

从个案看，新锐基金经理中以新能源、科技板块机会把握尤为突出。例如前海开源崔宸龙2021年业绩近120%（管理3.34年），大成韩创近95%，明显跑赢市场；2022年熊市中，老将表现突出仍存，一般基金经理黄海取得48.55%收益，新锐基金经理头部也显现[page::5-6]。

2.4 绩优新锐基金经理盘点

4.1 任期不足1年的绩优新锐基金经理（图10）

• 类型多为行业集中型，尤其以科技板块为主，少数专注制造或医药。

- 代表人物包括宝盈半导体张天闻、博时专精特新刘玉强、易方达医药杨桢霄等，近3月及6月均优于偏股基准指数，规模多不超过7亿，存在成长空间[page::7]。

4.2 任期超过1年的绩优新锐基金经理（图11）

• 绩优新锐基金经理数量增多，多为专注某一行业，尤其科技、医药和制造板块。

- 仅有中邮未来成长A基金经理金振振为全市场选股类型，其他多数行业聚焦。

• 多只基金已有较大规模，受到市场青睐，如景顺长城电子信息产业A、中银创新医疗A均突破15亿[page::7-8]。

4.3 任期超过2年的绩优新锐基金经理（图12-13）

• 分为全市场选股和行业猎手两类。

- 全市场型代表：财通基金沈犁（管理时间较长，业绩稳定），国新国证张洪磊等。

• 行业猎手代表：创金合信陆迪（传媒）、安信池陈森（医药）、富国徐智翔（制造）等，在各自领域内表现突出，部分基金规模已迅速扩大（信澳李博的新能源精选规模超40亿），体现市场认可度[page::8-9]。

2.5 科技新锐基金经理特辑（章节4.2）

科技主题基金经理数目多，表现优异，投资理念分析如下：

• 多数采用自下而上选股，重点考察公司质地、景气度、估值与技术壁垒，如宝盈基金容志能注重成长股的质与景气，景顺长城张雪薇重视产品力和长期战略。

- 长江基金杨维维例外，采用自上而下结合自下而上的混合策略，关注产业趋势与个股精选[page::9-10]。

管理年限平均1.45年，对2022年及2023年市场震荡、回调及反弹阶段的业绩表现各异。整体科技基金经理在市场下行、震荡中多数能跑赢市场指数，且波动控制良好。如长江资管施展在下行期跌幅显著小于指数，雷涛、张天闻、张雪薇在震荡上涨中表现强劲[page::10-11]。

科技新锐基金经理行业配置集中度高，尤其是半导体行业：

• 雷涛70.95%、杨维维65.96%、张天闻、容志能、张雪薇均在30%以上，具有明显的赛道基金特性。其他则更分散，如施展偏重电子元器件，华夏张景松侧重软件开发+通用设备[page::11-12]。

业绩归因方面：

• 多数基金经理个股选择对超额收益贡献最大，行业配置和交易策略有时负贡献，反映基金经理更依赖选股能力创造价值，例如德邦雷涛个股选择贡献43.76%，行业配置-2.16%，交易-24.57%[page::12-13]。

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3. 图表深度解读

图表1（page::2）

展现1707位基金经理中的管理年限分布，新锐基金经理为633人，是最大群体。此图揭示市场人才结构年轻化趋势。

图表2（page::2-3）

新锐基金经理管理规模分布表，兴证、诺安、中欧等基金公司新锐经理管理规模居前。诺安基金表现突出，新锐经理管理规模占比达到60.96%（单独管理），反映部分基金公司重视年轻经理。

图表3、4（page::3）

基金经理管理产品数量与规模柱状图。基金老将管理产品多且规模最大，中生代独自管理比例高，新锐经理虽多，但管理规模相对分散。展示了不同年限经理管理资产规模和独自管理产品的数量差异。

图表5（page::4）

新锐基金经理近两年主要行业配置趋势：

• 制造、科技、周期、医药、消费、金融地产六大行业占比随着时间变化。科技行业上升趋势明显，从2021下半年约20%增至2023上半年超30%。消费板块则相对下滑。

图表6-8（page::4-5）

2021至2023年各管理经验基金经理的均值与中位数收益对照柱状图：

• 2021年新锐基金经理中位数投资收益领先，反映震荡市环境下灵活策略优势。

- 2022年熊市，新锐经理损失最小。

• 2023年分化市新锐依旧领先。

图表9（page::5-6）

顶尖基金经理案例表，展示各年优异基金经理的基金代码、名称、最高业绩、管理规模和年限。数据强调新锐基金经理在新能源、科技领域把握良机。

图表10-13（page::7-9）

绩优新锐基金经理按照任期分类明细和关键指标，包括近期业绩、回撤、基金关键词等，有利于深入了解新锐经理具体表现及投资风格。

图表14（page::9-10）

科技新锐基金经理投资理念汇总表，详细描述各基金经理自下而上/自上而下策略、关注行业与估值等，供投资者理解其选股逻辑与风险控制策略。

图表15（page::11）

不同市场环境下科技新锐基金经理表现（包括下行期、震荡期及上涨期），多位经理在震荡和上涨期实现正收益，显示较强的市场应变能力。

图表16（page::12）

基金经理半导体及相关科技行业配置比例，雷涛、杨维维配置超65%，呈现高度行业集中，部分经理布局分散。

图表17（page::12-13）

业绩归因分析，显示超额收益、行业配置、个股选择和交易贡献。普遍个股选择贡献最大，交易部分多数为负。

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4. 估值分析

报告未涉及具体估值方法或目标价，因此暂不讨论。

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5. 风险因素评估

• 历史数据为基础的定量模型可能失效，不能完全反映未来情况。

- 基金经理人事变动、管理风格变化可能对业绩产生影响。

• 报告提示投资者须谨慎参考，不应完全依赖模型定量结果（page::0，13）。

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6. 批判性视角与细节

• 报告充分展示新锐基金经理数量及业绩优势，但对潜在风险（如经验不足引发回撤或风格频繁切换）强调不足，尤其在业绩归因中交易贡献多为负，或暗示操作灵活性不足或风控不足，未作深度剖析。

- 报告对不同基金公司对新锐基金经理的重用程度有数据展现，但未进一步分析制度机制、激励因素对基金经理表现的影响。

• 行业配置集中度过高（尤其半导体），可能带来行业系统性风险，报告未对集中度隐含的风险进行讨论。

- 部分新锐基金经理业绩季节性或短期表现优异，长期稳定性仍需市况考验。

• 报告明示模型基于历史统计和设定，且市况变动难以预测，保持了谨慎立场。

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7. 结论性综合

报告通过详实数据和多维图表显示，当前中国主动权益基金市场新锐基金经理不仅数量占比最大（37.08%），且逐步成为市场结构的重要力量。新锐基金经理投资偏好逐年向科技及制造等成长性行业集中，尤其突出科技板块的配置比例达到33%以上。

从2021年至2023年分市场环境来看，新锐基金经理整体表现优于老将及中生代，在震荡、熊市及分化行情中均呈现较强的适应性和抗跌能力，具有较高的市场竞争力。绩优新锐基金经理多集中于特定行业，特别是科技与医药领域。科技新锐基金经理的投资理念多为自下而上细致选股，注重公司基本面、市场空间与核心技术壁垒，行业配置集中尤其是半导体行业，显示明确的赛道基金特征。

详细业绩归因分析显示，个股选择能力是超额收益的主要来源，而部分基金经理在行业配置和交易环节表现复杂，交易贡献常为负。此外，风险提示明确指出基于历史数据和模型预测的结论带有不确定性，投资者需审慎参考。

综上，报告揭示了新锐基金经理作为市场中的新兴主力，具备较强竞争优势和成长潜力，尤其是科技主题基金经理表现出色，值得关注。报告采用多维度数据及切实案例支撑，结论客观、全面，为投资者提供了有价值的参考框架。[page::0-14]

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参考文献与图片

所含所有图片、表格均为报告中图表1至图表17，图片路径示例如：

• 

-
等。

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（全文共计约1500字，详尽涵盖报告内容及深度分析。）

报告