ETF市场资金流动与交易表现 [page::0][page::1][page::2]

• 上周非货币ETF资金净流入14.56亿元，跨境、债券和商品型ETF分别净流入262.37亿、82.16亿、40.95亿元，股票型ETF净流出370.92亿元。

- 宽基ETF资金净流出幅度最大（-343.12亿元），主题行业ETF净流出70.81亿元，其中医药和TMT主题基金资金表现相对较好。

• 二级市场上，股票型ETF成交额达5249.84亿元，宽基ETF成交最高，A500ETF周成交额超1200亿元。

- ETF融资融券净买入额略微为正，消费和科创板综合ETF受到杠杆资金青睐。

增强策略ETF业绩表现分析 [page::3][page::4][page::6]

| 证券代码 | 证券名称 | 上周超额收益率(%) | 2025年以来超额收益率(%) | 近1年超额收益率(%) |
|----------|-------------------------|-------------------|-------------------------|--------------------|
| 159552 | 招商中证2000增强策略ETF | 0.76 | 19.21 | 30.03 |
| 561990 | 招商沪深300增强策略ETF | 1.00 | 8.30 | 3.59 |
| 561590 | 华泰柏瑞中证1000增强策略ETF | 0.80 | 6.62 | 8.47 |
| 561780 | 博时中证1000增强策略ETF | 0.17 | 8.71 | 6.70 |
| 159555 | 银华中证2000增强策略ETF | 0.60 | 10.12 | 20.23 |

• 27只增强策略ETF上周盈利超过业绩基准，33只成立超1年基金中，28只实现正超额收益。

- 招商中证2000增强策略ETF是近一年和今年以来表现最优的产品，分别取得30.03%和19.21%的超额收益。

• 在沪深300增强指数型基金中，易方达沪深300精选增强A获得1.58%的周超额收益率。

主动权益型及主题基金收益亮点 [page::0][page::5][page::6]

• 主动权益型基金中，上周多只产品收益率超过12%，如易方达瑞享I达12.61%。

- 主动量化基金上周收益率中位数为-0.86%，但近1年收益率中位数高达28.41%。

• 医药与TMT主题基金表现突出，近1年收益率中位数分别达到46.91%和38.76%。

本周新发行ETF及创业板综合增强策略ETF情况 [page::4][page::5][page::7]

| 代码 | 名称 | 认购起始日期 | 认购截止日期 | 基金经理 |
|------------|---------------------------|--------------|--------------|----------|
| 159291.0F | 招商创业板综合增强策略ETF | 2025-08-04 | 2025-08-15 | 文雨 |
| 159292.0F | 华宝创业板综合增强策略ETF | 2025-08-06 | 2025-08-15 | 王正 |

• 本周新增5只ETF发行，其中包括两只创业板综合增强策略ETF，管理机构为华宝基金与招商基金。

- 这些ETF旨在结合增强指数策略，重点布局创业板相关优质资产，适合寻求超额收益和板块风格的投资者。

两只创业板综合增强策略ETF本周发行——国金证券量化智投团队深度分析报告解读

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一、元数据与概览

• 报告标题：《两只创业板综合增强策略ETF本周发行》

- 作者：高智威、赵妍

• 发布机构：国金证券股份有限公司

- 发布时间：2025年8月6日

• 研究领域：ETF市场动态、增强策略ETF表现、主动权益及增强指数型基金跟踪

- 核心主题：报告重点跟踪ETF市场资金流动和新产品发行，特别关注创业板综合增强策略ETF的发行情况及其市场表现，揭示了当前市场资金流向、基金绩效以及未来风险点。

核心论点与信息传达：
报告详尽回顾了2025年7月底至8月初ETF一级、二级市场资金流及交易情况，披露了两只创业板综合增强策略ETF即将发行的消息，跟踪分析了主动权益基金和增强指数型基金的最新表现。作者指出，尽管整体股票型ETF资金净流出较大，但增强策略ETF表现强劲、超额收益显著，且主题基金医药和TMT板块表现优异，反映当前市场对成长和新兴产业的投资偏好。此外，风险提示明确告知投资者模型失效和市场波动风险。

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二、逐节深度解读

2.1 ETF市场回顾

一级市场资金流动：
报告指出，上周（7月28日至8月1日），整体非货币ETF资金净流入14.56亿元，但股票型ETF资金净流出达370.92亿元，反映股票类资产整体资金面承压。其中跨境ETF资金显著净流入262.37亿元，债券ETF和商品ETF分别净流入82.16亿元和40.95亿元。该数据展示出投资者近期偏好更稳健或跨境资产配置。

在股票型ETF细分中，宽基ETF资金净流出极大(-343.12亿元)，而上证综指ETF资金净流入1.98亿元，沪深300ETF又大幅流出超90亿元。主题行业ETF整体资金同样流出，共计-70.81亿元，其中消费（30.84亿元）和周期板块（8.8亿元）呈净流入，金融地产(-0.45亿元)、高端制造(-13.15亿元)、医药生物(-32.09亿元)和科技(-64.95亿元)板块资金流出明显。资金流向体现市场结构性行情的分化与调整。

二级市场交易情况：
上周非货币ETF成交金额达18736.12亿元，股票型ETF成交5249.84亿元，宽基ETF中的A500ETF成交最高超过1200亿元，主题行业板块中科技ETF成交活跃。同时ETF融资净买入额小幅正值，显示场内杠杆资金偏向科创板综合ETF及消费ETF。

增强策略ETF表现：
现有44只增强策略ETF中，上周27只实现超额收益，近1年成立满一年的33只中有28只净收益为正。招商中证2000增强策略ETF表现领先，近1年、2025年累计超额收益分别达30.03%和19.21%。这一表现超越普通ETF，显示主动增强策略的优势。

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2.2 主动权益及增强指数型基金表现跟踪

报告列举了易方达旗下多只主动权益基金业绩优异，上周收益率最高的五只基金均超过11.9%，最优为易方达瑞享I（12.61%）。灵活配置型基金近一年收益最高达到99.25%，偏股混合型基金头部收益超过200%，普通股票型基金第一名嘉实互融精选A达110.47%。这些数据表明基金经理主动管理仍有显著价值。

行业主题基金收益显示，医药与TMT板块表现最佳；医药板块近一年的收益率中位数高达46.91%，TMT板块38.76%。主动量化基金虽然上周收跌（中位数-0.86%），但近一年收益稳健（28.41%），彰显其长期投资潜力。

增强指数型基金中，上周沪深300、500、1000和国证2000增强基金均实现积极的超额收益，易方达沪深300精选增强A周超额收益1.58%，华泰柏瑞中证500指数增强A为1.06%，中证1000和国证2000指数增强基金超额收益均超过0.8%。剔除成立不足一年，近一年业绩领导者超额收益最高接近30%（如鹏华国证2000增强A 27.75%），增强策略潜力显著。

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2.3 新发行、申报及风险提示

本周非货币ETF的申报数量为8只，涵盖跨境、宽基和行业主题重点领域，且有两只创业板综合增强策略ETF即将发行，管理人为华宝基金和招商基金，显示资本市场对创新型增强ETF需求持续增长。

基金发行数据显示，本周发行12只主动权益及增强指数型基金，其中7只偏股混合型、3只普通股票型、2只增强指数型基金，市场活跃。基金经理阵容优秀，体现市场布局多元化。

风险提示方面，报告提醒模型失效风险，基金历史收益不代表未来，市场波动带来的价格风险，以及数据仅供研究参考，投资者应谨慎评估潜在风险。

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三、图表深度解读

3.1 资金流动图表

• 图表1 展示各类非货币ETF资金流向：跨境ETF资金净流入最高（超260亿元），债券和商品型ETF也有明显资金流入，而股票型ETF呈现大幅净流出（约370亿元），体现资金在安全资产和国际配置中的迁移趋势。[page::1]
• 图表2 细化股票型ETF资金动向，显示宽基ETF净流出最多（约343亿元），增强策略ETF和Smart Beta基金净流入，但主题/行业ETF资金净流出明显，暗示资金从大盘蓝筹流出，部分投向策略ETF和细分领域。[page::1]
• 图表3 具体显示宽基ETF和主题行业ETF。宽基ETF如沪深300、中证500和创业板50均资金流出，医药和科技主题ETF资金出逃尤为明显，反映市场担忧科技和医药板块估值压力及轮动倾向。[page::2]

3.2 交易活跃度图表

• 图表4至6 揭示二级市场ETF交易额和融资净买入情况。债券ETF成交额最高，股票型ETF中宽基成交活跃，主题行业ETF科技ETF成交额亦优。融资净买入小幅正值，数据显示杠杆资金偏好科创与消费相关ETF，体现市场对成长板块信心与潜在做多。[page::2]
• 图表7 具体列出成交额前五ETF，涵盖智能Beta、跨境、宽基及商品型ETF，显示各类别内资金活跃产品及其市场表现，比如华宝恒生港股通创新药精选ETF成交突破1200亿元，表现强劲。[page::3]

3.3 增强策略ETF业绩追踪

• 图表8 详细排名增强策略ETF的超额收益，成交背景和基金经理为投资者选基提供重要参考。招商中证2000增强策略ETF近1年超额收益高达30.03%，远超多数同类产品。[page::4]

3.4 绩优主动权益基金跟踪

• 图表12 展示主动权益型基金Top5最新表现，显示近年收益率及基金经理，反映优异的管理绩效及成长价值，尤其是灵活配置和偏股混合策略在当前市场环境中的突出作用。[page::5]

3.5 行业主题及量化基金收益统计

• 图表13 医药和TMT主题基金近一年收益中位数明显高于其他板块，医疗达46.91%，TMT达38.76%，强化主题投资热点定位。[page::6]
• 图表14 主动量化基金近一年也表现良好，中位收益率达28.41%，虽上周收益回落但长期业绩优异，彰显量化策略可持续性。[page::6]

3.6 增强指数型基金超额收益排行

• 图表15 揭晓沪深300、中证500、中证1000、国证2000增强指数型基金上周及近一年超额收益排名，易方达、华泰柏瑞、鹏华等品牌表现突出，显示行业内竞争及创新力。[page::6]

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四、估值分析

本报告虽无直接对基金估值的DCF或P/E分析，但深度跟踪增强策略ETF的超额收益，隐含了对该类产品未来投资价值的定量判断。基金超额收益指标和净申购数据共同印证这些基金策略的市场认可度和潜在投资吸引力。

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五、风险因素评估

• 模型失效风险：基于历史数据和量化模型的策略可能因政策、市场结构变化失灵。

- 业绩不代表未来：过去表现不等于未来收益，投资者需警惕策略可持续性风险。

• 市场价格波动风险：ETF二级市场价格受到供需、情绪影响，存在较大波动。

- 信息用途限制：报告及数据仅供研究，非募集或宣传材料，投资者不能单凭此作投资决策。

报告未明确给出缓解策略，但风险提示强化了投资者应有的风险意识。

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六、批判性视角与细微差别

• 虽然报告数据详实且覆盖面广，但对资金流出背后的深层次动因讨论有限，如宏观经济前景、政策环境对各板块资金流向的影响未作深入剖析。

- 数据主要侧重短周期资金流及超额收益，缺少对业绩波动性及风险调整后回报的分析，可能导致投资者对风险收益的理解偏乐观。

• 报告中增强策略ETF多为近期热度品种，其未来持续性和规模变化等议题尚未展开，存在一定信息滞后与片面性。

- 不同基金经理风格差异未充分讨论，可能隐藏内部绩效差异对投资者筛选决策的影响。

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七、结论性综合

本报告系统梳理了2025年7月底至8月初ETF市场资金流动、交易表现、新产品发行及主动权益和增强指数型基金的业绩状况，重点发布了两只创业板综合增强策略ETF的发行信息。数据和图表共同显示：

• 当前ETF一级市场资金分流明显，跨境及债券商品ETF吸引资金，股票型ETF资金回撤显著，但部分成长型策略ETF及智能Beta策略仍获青睐。

- 二级市场交易活跃度高，尤其是宽基和科技主题ETF，在杠杆资金助推下表现亮眼。

• 增强策略ETF整体表现优于基准，特别是招商中证2000增强策略ETF近一年的超额收益高达30%以上，显示增强策略的投资价值。

- 主动权益基金中，部分主动管理型基金近年累计收益显著优于整体市场，尤其在医药和TMT主题表现突出。

• 风险提示充分表明，投资者需警惕模型效力下降及市场价格波动风险。

整体来看，报告在细致的数据展示和严谨的分析基础上，传达了对创业板及增强策略类ETF未来投资价值的积极判断，同时兼顾风险提示，适合投资者对ETF市场行情做出理性判断和科学布局。此外，两只创业板综合增强策略ETF的发行为市场注入了新活力，预计将进一步丰富市场产品，满足投资者多样化需求。

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附：关键图表示例

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图表1展示了上周跨境ETF资金净流入最活跃，而股票型ETF则出现显著资金流出。

• 

图表2聚焦股票型ETF资金流入与流出细分，其中宽基ETF资金净流出最大。

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图表13明确指出医药及TMT行业主题基金收益率中位数领先，凸显主题投资热门板块表现。

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图表14说明主动量化基金尽管短期回落，但长期表现稳健。

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综上，报告结构严谨、数据充分、观点明确，是投资者理解近期ETF市场动态及增强策略基金表现的重要参考，尤其对创业板及市场细分策略ETF表现提供了有价值的洞见。[page::0,1,2,3,4,5,6,7,9]

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