招商定量·琢璞系列 | 基金投资者在投资决策过程中最看重什么？
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摘要
本报告基于Brad M. Barber等人2016年论文《Which Factors Matter to Investors? Evidence from Mutual Fund Flows》，通过对美国主动管理股票基金1996-2011年数据的实证研究，分析基金投资者在投资决策时最看重的因素。研究表明，在六种资产定价模型中，CAPM模型对基金资金流量的解释能力最强，投资者对基金Alpha反应最大，且动量因子同样具有较大影响，市场风险（Beta）影响相对较小；投资者虽考虑基金规模、净值、行业等因素，但专业性有限，更多是对可归因于风格的基金回报而非基金风格本身反应。这些结论揭示投资者对不同基金绩效指标的敏感度及其投资行为特点，为公募基金投资行为分析提供指导 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::7][page::9][page::10][page::11][page::12]
