【银河通信赵良毕】行业点评丨增值税调整盈利弱扰动，高股息属性有望加强——通信运营商增值税调整点评

创建于 2026-02-04T08:18:39.889734+08:00 更新于 2026-02-04T08:32:44.704700+08:00

摘要

本报告点评财政部/税务总局将部分增值电信服务税目由6%调整为9%的政策调整，测算指出在若干合理假设下，三大运营商净利润或被压缩约6%-8%，但考虑进项抵扣与定价实操等因素，实际影响或更小；高股息属性维持，且运营商在6G、算力与AI基础设施的资本投入将为估值提供长期支撑与第二增长曲线 [page::0][page::1]

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