宏观变量的资产定价 宏观因子模拟组合
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摘要
本报告围绕宏观变量资产定价问题，构建宏观因子模拟投资组合（FMP）权重的统一最优化框架，解决测量误差影响，通过工具变量法修正宏观因子估计，显著提升因子载荷矩阵和FMP表现。实证覆盖增长、通胀、金融压力三大宏观因子，结合全球市场资产，比较多种FMP权重计算方法，确认修正因子下OLS方法表现最佳。以模拟捐赠基金组合为例，通过FMP对冲宏观风险，实现组合夏普率从0.67提升至0.95，最大回撤显著下降，展示稳健alpha获取能力，具备重要应用价值 [page::0][page::3][page::5][page::6][page::8][page::10][page::11].
