【山证通信】中国移动2026年一季报点评：后5G时代，发力Token运营打造新引擎

创建于 2026-05-29T09:18:17.878312+08:00 更新于 2026-05-29T09:26:21.965802+08:00

摘要

本报告聚焦中国移动2026年一季报与Token运营生态的落地进展，指出后5G时代算力+智能服务将驱动收入结构优化与ARPU回升的潜在路径，聚焦算力网络、卫星通信和政企AI应用的增量贡献，并对2026-2028年的利润与投资建议进行测算，强调资本开支向算力基础设施的转向是盈利回升的关键变量 [page::0][page::1]

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