BOLTZMANN PRICE: TOWARD UNDERSTANDING THE FAIR PRICE IN HIGH-FREQUENCY MARKETS
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摘要
本论文基于最大熵原理提出了带参数的Boltzmann价格定义，将该价格作为高频市场中公允价格的度量。文中构建了一个基于买卖盘量差驱动的价格动态模型，模型的漂移和波动率均受成交量不平衡影响，能生成更高峰度和重尾分布，优于标准Bachelier或Geometric Brownian运动模型。通过模拟和历史股票数据验证，Boltzmann价格更合理地反映了价格、成交量不平衡与临时价差的相互作用，为市场微观结构和价格发现提供理论新框架 [page::0][page::2][page::6][page::9][page::13][page::19]。
