KyFactor 特色因子体系与应用
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摘要
本报告系统介绍了KyFactor特色因子库，涵盖交易行为、资金流、基本面及关联网络等四大类18个细分因子，重点阐述合成因子的构建方法及其优异的选股能力表现。合成因子在全区间的RankIC均值约11.28%，年化RankICIR达5.36，多空对冲年化收益高达42%，且与Barra风格因子相关性低，选股独立性强[图6][图7][pidx::0][pidx::3][pidx::8][pidx::9]。此外，合成因子在小市值宽基指数中的表现优于大市值指数，指数增强策略带来稳定的超额收益，但2022年以来部分因子失效风险上升，报告提出基于因子择时的动态筛选机制显著提升策略表现，尤其对小市值标的效果更佳[图12][图13][图14-17][图20-25][pidx::11][pidx::12][pidx::13][pidx::15]. 不同因子加权方式比较显示，等权合成因子在多头收益及多空超额收益方面优于其他加权方案[图30][图31][pidx::19][pidx::20]。
