【山西证券】研究早观点（20251219）

创建于 2025-12-19T08:54:58.402677+08:00 更新于 2025-12-19T08:59:04.399272+08:00

摘要

本报告包含两部分核心观点：一是博通强劲财报与Anthropic/谷歌相关加单验证了AI半导体与光模块等上游产业链的高景气度，短期有望推动光通信与相关芯片供给扩张与订单滚动上调；二是AI服务器与PCIe5.0等平台推动PCB向高频高速升级，关键原材料（电子树脂、低介电电子布、HVLP铜箔）成为国产替代和扩产重点，相关企业产能扩张和国产替代将带来中长期成长机会 [page::0][page::2][page::3]

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