【华鑫固定收益|专题报告】拥抱中国核心资产——2月全社会债务数据综述
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摘要
本报告基于2026年2月和3月高频数据测算与分析，判断当前宏观流动性自3月起边际收敛，实体部门负债增速在8.5%附近小幅回落，短期内难见显著改善；在盈利与跨境资金变动不大的情形下，权益并非广义利好，风格仍偏向价值，债券则因“供给下降+需求收敛”而参与价值有限，但超长久期债券已进入配置区间；总体建议拥抱中国核心资产（以人民币、国债及具国际竞争力的龙头权益为主）[page::0][page::2][page::7]
