估值因子的内涵与逻辑 基本面量化系列研究之一
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摘要
本报告深入剖析了市净率（PB）、市盈率（PE）和市现率（PCF）三大估值因子的内涵与逻辑，针对不同行业的适用性及因子存在的问题，提出破净股剔除、盈利稳定性与现金流状况等预处理方法，构建了BP、EP和CFEV融合因子，并进一步融合形成综合估值因子。基于此因子，构建PB—ROE因子及框架，结合多因子策略，设计了系统的估值—盈利质量选股策略。该策略自2010年以来年化收益达23.92%，信息比2.45，显示出显著的选股及超额收益能力。[page::0][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16][page::17][page::18][page::19][page::20][page::21][page::22][page::23][page::24][page::25][page::26][page::27][page::28][page::29][page::30][page::31][page::32]
