策略拥挤与流动性冲击——“学海拾珠”系列之一百三十四
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摘要
本文构建定量模型探究北美和发达欧洲股票市场中策略拥挤与流动性冲击的内在联系，发现传统量化策略依旧拥挤，且流动性冲击期间拥挤策略损失更为严重。以空头净额策略反映流动性冲击，结合实证数据验证两次主要危机事件中策略均出现V形回撤，拥挤策略系数为负且有显著性，显示拥挤加剧系统性风险。文章创新性地将拥挤度实时度量引入投资决策视角，为管理流动性风险提供方法论参考 [page::0][page::3][page::5][page::9][page::10][page::12]
