2021 年中期量化策略 ——信用与通胀下行，避险优先
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摘要
报告基于流动性周期与信用周期的分析，判断2019年初宽松周期在2020年11月结束，进入约20个月信用下行周期，权益市场震荡修复为主，无明显趋势性机会。创业板、中盘成长等估值偏高，建议下半年重点关注低估值及反转风格，参考北上资金偏好，聚焦创业板估值修复机会。行业上，推荐顺周期行业局部重估，及高景气的食品饮料、家电等标配，低配估值偏高的TMT科技板块。多维度因素综合显示，债券有较好表现，风险偏好指标指向市场偏中性。量化因子方面，宏观事件触发盈利成长等绩优因子，日历效应指示三季度反转风格较佳，四季度盈利风格修复 [page::0][page::6][page::7][page::8][page::11][page::12][page::16][page::22][page::23]
