【山证固收】2026年债市展望：从利率比价视角看当前债市

创建于 2025-12-08T09:45:41.066658+08:00 更新于 2025-12-08T13:17:03.472074+08:00

摘要

本报告从“利率比价”视角出发，系统梳理了央行政策利率与市场利率、银行存贷端、贷款与债券、不同期限利率及不同信用利率五组比价关系的互动逻辑，并据此判断：政策利率对市场利率的牵引将增强、超长端头寸较为拥挤且下行概率有限、短端品种价值更明显，适合配置盘参与；并提示货币政策、宏观基本面及机构行为的超预期风险需关注 [page::1][page::2]

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