凤鸣朝阳，APM 因子绩效回顾

创建于 2025-07-15T17:11:06.376348+08:00 更新于 2025-07-15T17:42:58.707574+08:00

摘要

本报告系统介绍并回顾了APM因子的构造逻辑及其选股绩效。APM因子基于日内上午与下午股价残差的差异，提取出知情交易者倾向，经过风格因子和行业因子回归剔除，获得纯净因子。2013年至今，APM因子多空对冲组合取得年化收益15.0%，信息比率4.40，最大回撤0.72%，并在中证500及沪深300均表现稳健。样本外测试效果依然显著，显示因子良好稳定性和选股能力 [page::0][page::3][page::4][page::5]。

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