中信期货研究|股指衍生品 （期权） 专题报告 期权指数系列（一）：期权备兑策略指数
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摘要
本报告借鉴美国CBOE备兑策略指数BXM的编制方法，结合国内上证50ETF、沪深300ETF期权，构建了国内期权备兑策略指数。通过对比美国BXM指数和国内期权备兑指数，发现备兑策略在震荡和缓慢上涨市场中能够显著增强收益并降低波动率和最大回撤，而在快速大幅上涨时收益有所截断。国内备兑策略指数适合不同市场环境下采取虚值备兑或实值备兑策略，香港市场同样验证了备兑策略的有效性。未来国内公募基金备兑策略产品可能以股票复制指数+ETF卖出认购期权方式为主 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]
