AI技术驱动传媒行业多元化发展 [page::0]

• AI技术商业化进展覆盖硬件端（如AI眼镜、AI玩具、具身智能）及内容端（多模态融合、数字营销、内容生成等），全场景持续探索2G、2B、2C三端市场。

- 内容产品快速迭代，特别是AI生成内容（AIGC）带来传媒行业新供给，推动智媒发展。

重点AI应用产品与内容创新动态 [page::0]

• 2025年5月全球AI应用产品排名前五：ChatGPT(月活6.2亿)、百度网盘(1.53亿)、夸克(1.52亿)、豆包(1.18亿)、DeepSeek(1亿)。

- 国内即梦AI（月活3065万，环比增长39.86%）表现出强劲增长动力。

• 中国首部AIGC改编科幻IP短剧《太阳坠落之时》在东方卫视播出，展示AI内容生成技术成熟，未来可能重塑影视、动画等内容制作流程。

重点传媒相关上市公司盈利预测及投资评级 [page::1]

| 公司代码 | 公司名称 | 2024年EPS | 2025E EPS | 2026E EPS | 2024年PE | 2025E PE | 2026E PE | 投资评级 |
|---------|---------|----------|----------|----------|---------|---------|---------|--------|
| 002739.SZ | 万达电影 | 0.43 | 0.63 | 0.85 | 26.21 | 17.89 | 13.26 | 买入 |
| 601595.SH | 上海电影 | 0.20 | 0.52 | 0.75 | 156.20 | 60.08 | 41.65 | 买入 |
| 300413.SZ | 芒果超媒 | 0.73 | 0.86 | 1.06 | 30.53 | 25.92 | 21.03 | 买入 |
| 300148.SZ | 天舟文化 | 0.04 | 0.09 | 0.12 | 125.25 | 55.67 | 41.75 | 买入 |
| 1357.HK | 美图公司 | 0.18 | 0.18 | 0.24 | 36.67 | 36.67 | 27.50 | 买入 |

• 多数重点公司盈利预期向好，绝大多数获得“买入”评级，反映行业对AI赋能传媒板块长期成长性的认可。

传媒行业投资风险提示 [page::1]

• 科技产业政策政策变化风险、AI内容市场接受度不确定风险、商业化进展不及预期风险、数据安全及行业竞争加剧风险、宏观经济波动风险等方面需重点关注。

报告深入分析 —— 《关注AI应用撬动传媒新增量 即梦AI月活超3000万》

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一、元数据与概览

• 报告标题：《关注AI应用撬动传媒新增量 即梦AI月活超3000万》

- 作者：朱珠

• 发布机构：华鑫证券研究所

- 发布时间：2025年6月8日

• 报告主题：围绕传媒行业新动态，重点剖析AI技术在传媒新消费领域的应用和商业化进展，涵盖AI技术对硬件和内容端的影响，特别关注AI应用产品的活跃度及相关上市传媒公司盈利预测。

核心论点：

1. AI技术的发展正在改变传媒行业的硬件和内容生态，从基础设施到终端用户体验均展现出强大驱动力。

2. 内容端AI创新，尤其是AIGC（生成式人工智能内容）已步入实质性应用阶段，标志着传媒形态和产品结构的变革。

1. AI相关应用产品用户规模迅速扩大，国内外多个AI应用均表现活跃，成为传媒行业增长新引擎。

4. 预计未来生成式AI市场和教育AI市场将呈高速增长，相关传媒细分领域龙头企业具备显著成长潜力。

1. 报告通过详尽盈利及估值预测，给予多家相关传媒及AI赋能企业买入评级，表达较强看好态度。

总的来看，报告旨在传递一个明确信号：AI正在推动传媒行业进入新消费阶段，是行业不可忽视的增长动力和价值挖掘点。[page::0,1]

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二、逐节深度解读

1. 投资要点解析

AI应用从硬件到内容的全链条商业化

• 内容解读：

报告强调每一次信息革命都伴随硬件端的突破，AI硬件（如AI眼镜、智能玩具、具身智能设备）和硬件新技术支撑AI应用发展，且对应场景需求广泛覆盖2G（政府）、2B（企业）、2C（消费者）端，商业模式各显特色且均在积极探索。

• 内容端创新：

海外OpenAI的Sora和国内PixVerse、拍我AI等生成式内容平台，纷纷推动AI与内容创作的结合；AI Agent智能体探索凸显技术应用的深化。内容维度的AI已进入实质创作阶段，为传媒行业带来了内容供给的创新和多样化。

• 商业变现路径：

AIGC内容订阅付费、按需付费等成为主流变现方式；2G领域存在硬件及软件内容采购潜力，2B以MaaS（模型即服务）借鉴SaaS发展路径，2C端模仿影视、视频的付费模式。反映出行业围绕AI内容服务形成较系统的完整生态链。

• 支撑逻辑：

报告认为AI技术创新不只是技术更新，更是内容供应链变革和商业模式重构，硬件与内容的深度协同将驱动传媒行业迎来新增长点。[page::0]

中国首部AIGC科幻IP短剧《太阳坠落之时》示范效应

• 内容解读：

2025年6月6日，由国内几大主要传媒平台合作制作的国内首部AIGC改编科幻IP短剧正式播出，展现了人工智能在影视内容制作中的实际应用，包括50+角色、200多个场景，制作周期3个月，完成度较高。

• 创新意义：

该短剧基于张冉同名小说IP，结合AI生成技术实现叙事，体现“A l+”(融合AI技术的传媒应用)创作力量的新范式。此案例有望推动影视、动画等内容板块的“智媒”转型，增加内容供给的多元和创新性。

• 分析：

该项目不仅是技术的应用尝试，更标志着传媒内容生产的理念转变，从传统制作向智能化内容产出过渡，或成行业标杆和示范，助力传媒行业打造更丰富的IP生态。[page::0]

AI应用产品用户规模及活跃度

• 核心数据：

2025年5月全球AI应用月活前五分别为ChatGPT（6.2亿）、百度网盘、夸克、豆包（1.18亿）、DeepSeek（1亿）；国内“一匹黑马”即梦AI月活用户达3065万，环比增长近40%。

• 意义：

用户活跃度数据反映了AI技术正在实实在在改变用户行为和流量结构，即梦AI作为字节跳动旗下AI绘画及视频短片生成社区，显示出强劲的用户增长和市场认同。

• 市场潜力：

海量的活跃用户基数为AI生成内容变现和应用场景扩展奠定了基础，也印证了技术商业化的可行性及用户需求的增长。

• 驱动因素：

技术提升、内容创新及用户体验优化是活跃度增长的主要支撑；同时，社交与创作社区属性强化用户黏性。[page::0]

生成式AI市场的前景及行业关注点

• 数据说明：

Acumen Research数据显示，全球生成式AI市场到2032年预计收入超2088亿美元，2024-2032年复合年增长率(CAGR)高达35.3%；亚太地区增长更快，年复合增长率达36.5%。教育AI市场也被看好，2033年预计达到222.4亿美元。

• 行业应用类别：

报告从数字营销、内容制作、教育、陪伴、美业、社区运营及版权保护维度，细分了多种与AI+相关的传媒应用场景，并列举相关重点公司，如万达电影、蓝色光标、芒果超媒、奥飞娱乐、美图等。

• 推论：

生成式AI的高速成长及多样化领域应用为传媒行业带来极大增量空间。而企业的前瞻布局与创新能力，则是未来资本表现的关键。

• 战略建议：

建议关注具备跨界整合能力及技术创新的企业，公司有望受益于AI带来的结构性机遇。[page::0]

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2. 关注公司及盈利预测解析

• 整体数据特色：

表格展示了约15家相关传媒及AI赋能企业的2024-2026年每股收益（EPS）预测及对应估值（市盈率PE），以及统一的投资评级。数据源自Wind及华鑫研究整理。

• 盈利与估值特征：

- 多数公司2024-2026年EPS呈现稳步增长趋势，反映盈利能力逐渐恢复或提升；
- PE比率浮动较大，有的公司PE较高（如中文在线2025年315倍PE），反映市场对其未来成长的高预期，或潜在的业绩不稳定风险；
- 多数公司获予“买入”评级，显示分析师对相关企业的盈利及成长前景持乐观态度。

• 重点公司举例解读：

- 万达电影（002739.SZ）复合增长较为稳健，2024-2026年EPS由0.43增长至0.85，PE由26.21降低至13.26，买入评级反映对其估值修复和盈利增长的信心；
- 上海电影（601595.SH）同样盈利向好，但PE较高，显示存在一定估值溢价；推荐买入；
- 蓝色光标（300058.SZ）作为数字营销龙头，EPS及PE明显改善，标志其AI赋能的营销业务前景被市场认可；
- 芒果超媒（300413.SZ）凭借内容生态及AI加持，盈利预期继续上升；

- 行业内波动个股如中文在线、实丰文化等因业绩波动，估值呈较大分化，需关注其风险。

• 风险隐含：

高估值未必意味着安全，建议关注盈利确认和现金流改善的持续性；投资评级见表中所列，透明反映分析师判断基础。

• 整体推断：

通过盈利预测与估值结合，报告表达了传媒行业在AI赋能下复苏及增长的基本面逻辑，同时对不同企业给予差异化评级，辅助投资者合理布局。[page::1]

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3. 风险提示与合规声明

• 主要风险点：

- 科技产业政策变化可能影响AI技术推广和企业业务调整；
- AI生产文化内容市场接受度存在不确定性，影响产品商业化；
- AI应用及产品响应低于预期可能拖累业务增长；
- 数据安全和隐私风险日益凸显，可能引发法律风险及用户流失；
- 推荐公司业绩未达预期，行业竞争和宏观经济波动均存在潜在影响。

• 风险评估：

报告未细化缓解措施，但通过对行业格局及财务状况的全面分析，隐含对风险进行前瞻性监控的必要性，提倡投资者审慎决策。

• 合规说明：

报告严格遵守证券咨询法规，投资评级体系透明，声明独立客观，保障客户利益，避免利益冲突风险，符合行业规范。[page::1,2]

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三、图表深度解读

• 图表内容：

报告前页含有华鑫传媒新消费主题的视觉横幅（图像路径：images/2b3c62a96e7fbf8884478f953e741d731ec1eaa2923aa53e1bac59093b1c76a5.jpg），体现了专业科技背景与行业连接的主题风格。

• 盈利估值表格

- 该表整合了多家传媒及AI相关上市公司的EPS及PE预测，清晰展示股价基准、未来三年盈利预期、对应市盈率，辅以投资评级指引。

- 关键洞察：
- 多数公司2024年PE普遍高企，体现当前估值压力或成长预期。
- 2025及2026年PE多呈下降趋势，反映盈利驱动逐步修复市场信心。
- 表中多公司保持买入评级，反映对企业盈利改善和AI驱动成长的积极预期。

- 数据局限：
EPS与PE的预测指标依赖未来盈利确认，存在估计误差风险，投资者应结合行业和宏观经济环境多维度审视。

• 图表与文本呼应：

该表格数据直接佐证了报告对传媒AI应用推广利好企业未来盈利的预测，量化表达了行业及细分龙头企业的价值判断，是投资策略落地的重要分析工具。[page::1]

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四、估值分析

• 报告采用相对估值法，基于每股收益（EPS）预测和市盈率（PE）倍数，对相关传媒企业的未来三年表现进行预估。
• 估值依赖的关键假设：

- 营收和利润增长支持EPS提升；
- AI及新消费驱动带来业务提升，提升公司盈利能力；
- 市场风险偏好和行业竞争格局保持相对稳定；
- 汇率变动风险纳入折算，但本报告中未详细量化。

• 估值结论：

- 大部分标的维持买入评级，依据未来盈利增长及估值修复空间较大。
- 部分公司PE明显偏高，存在市场预期过高风险，需关注后续盈利兑现。

• 估值局限和敏感因素：

- 估值高度依赖盈利预测准确性和行业成长性；
- 新技术推广进度、政策环境变化、宏观经济波动均可能影响估值合理性。

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五、风险因素评估

• 报告全面列举科技及传媒行业相关多重风险，包括：

1. 政策风险：科技及AI领域监管变化可能限制商业模式或业务扩展。
2. 产品市场风险：AI生成内容是否能被市场广泛接受存在不确定性。
3. 商业化进展风险：AI产品实际变现进度低于预期，影响企业盈利。
4. 数据安全风险：用户数据泄露或安全问题可能损害企业声誉和客户信任。
5. 公司业绩风险：个别推荐公司业绩不及预期可能影响整体行业表现。
6. 竞争风险：AI领域竞争激烈，领先优势难以保持。
7. 宏观经济风险：经济下行或波动将影响传媒整体广告及消费需求。

• 报告没有详细阐述具体的缓解措施，但风险扰动的提示为投资者提供重要警示，促使其在投资决策时考虑多方因素的影响。[page::1]

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六、批判性视角与细微差别

• 分析内容审慎性评价：

- 报告整体立场积极，明显看好AI在传媒行业的应用前景，存在一定乐观预期倾向，特别是在用户活跃度及盈利预测的乐观程度上。
- 部分估值指标（如中文在线、实丰文化）PE过高，可能反映市场对其未来盈利的高预期，存在风险释放压力，但报告未充分深入探讨估值泡沫或潜在调整风险。

• 风险点强调与策略欠缺：

- 虽列明多项风险，但缓解方案缺乏细化，如针对政策或数据安全风险的具体应对措施略显不足。

• 数据完整性与透明度：

- 从披露内容看，盈利预测主要依赖外部数据提供和分析师模型，随宏观及行业快速变化，具有一定时效局限。
- 表中部分数据非人民币计价，虽有汇率换算注释，但未详细说明汇率敏感性，投资者应注意外汇风险。

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七、结论性综合

本报告系统分析了AI技术在传媒新消费领域的多维应用，从硬件端的基础设施拓展到内容创作的深度赋能，尤其强调行业内「AIGC」驱动的内容生产模式变革和商业化路径。报告通过详实数据展示了AI应用产品的高速用户增长，凸显了「即梦AI」等新兴平台在国内的快速崛起。

未来生成式AI市场与教育AI市场被看作驱动传媒行业新增量的关键引擎，且亚太地区尤为活跃。报告通过行业内重点公司盈利预测与估值分析，全面展现传媒及相关AI赋能企业的成长态势，多数标的获得买入评级，反映出机构投资者对AI+传媒赛道的信心。

风险提示亮点涵盖政策、市场接受度、商业化进度、数据安全及宏观波动等，提醒投资者关注潜在波动因素。尽管报告整体基调乐观，但对市场高估值风险及风险应对策略的探讨较为有限，需谨慎解读。

图表中展现的多家公司盈利与估值数据，为投资判断提供了坚实的量化支撑，明显体现了AI赋能带来的盈利改善趋势及未来成长潜力。这些数据和分析为传媒行业AI应用发展的投资价值提供了有力佐证。

总结而言，报告明确看好AI技术撬动传媒行业新增量的前景，认为传媒行业正处于由智能技术驱动的转型窗口期，相关领军公司有望受益于此波结构性机遇，建议投资者关注这些新兴增长点并合理布局。[page::0,1,2]

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报告