【银河食饮刘光意】公司深度 | 锅圈 (2517.HK)：开启新一轮“餐桌效率革命”
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摘要
本报告聚焦锅圈作为主打“在家餐食”与性价比速冻零售的万店连锁，认为在家餐食市场长期扩容与下沉市场持续渗透将为公司带来长期增长空间；公司已通过门店优化、性价比套餐、自产比例提升与供应链数字化三条路径推动盈利率改善；此外，乡镇扩张与新业态（如锅圈小炒）构成未来两条增长曲线，乡镇门店天花板测算约1.66万家，短中期利润弹性来自规模让利與费用率下降的双重驱动 [page::0][page::6][page::12][page::13]
