风格拥挤度视角下的A股指数风险评估（2021年6月期）
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摘要
本报告提出基于因子拥挤度的A股指数风险评估框架，通过融合估值价差、配对相关性及多空波动率三大指标，构建复合拥挤度指标，有效预警股指尾部风险。研究揭示拥挤度高企往往预示未来因子收益回撤，尤其在动量、换手率、估值、成长性因子上表现显著。沪深300、中证500及创业板指数拥挤度指标均显示当前风险适中至偏低水平，具有实际风险监控价值，为因子择时提供新视角参考 [page::0][page::3][page::5][page::8]
