招商定量 | 高频数据中的知情交易
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摘要
本报告基于Easley等学者对纽约证券交易所股票高频订单数据的实证研究，构建了一个结合知情交易概率和交易者市场到达率的结构化模型，揭示知情交易风险与股票买卖价差的显著正相关关系。研究发现，成交活跃股票的知情交易风险及价差较低，而成交不活跃股票因非知情交易者较少，知情交易风险和价差显著更高，模型对价差波动具有良好解释力，为高频数据应用于交易策略提供理论依据 [page::0][page::3][page::5][page::6][page::7]
