A股 现金奶牛 策略：解构自由现金流中的alpha
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摘要
本报告系统剖析了自由现金流因子在A股市场的投资价值，构建了基于自由现金流收益率（FCFP）和资本开支收益（CAPEXP）两个核心因子的量化选股模型。通过多维度重构自由现金流及资本开支指标，构建现金牛精选组合，实现了自2016年以来全A及中证800精选组合年化收益分别达21.0%和18.0%，且组合表现显著优于对应自由现金流指数和宽基指数，验证了自由现金流因子在价值防御及成长扩张阶段的双重优势。此外，报告详细比较了自由现金流指数与红利指数，分析了因子构建方法及选股逻辑差异，为投资者提供了有效的现金流选股策略框架和实操指南[page::0][page::1][page::5][page::8][page::12][page::15][page::16][page::17]
