Institutional Differences, Crisis Shocks, and Volatility Structure: A By-Window EGARCH/TGARCH Analysis of ASEAN Stock Markets
创建于 更新于
摘要
本文基于2010-2024年印度尼西亚、马来西亚和菲律宾股票市场日指数收益率，采用EGARCH/TGARCH模型与滑动窗口方法分析危机冲击（2013年Taper Tantrum、2020-2021年COVID-19疫情、2022-2023年加息周期）对波动率结构的动态影响。研究发现危机期间波动率持久性和非对称效应增强，尾部厚度加剧，体现极端波动增加。马来西亚制度成熟缓冲波动放大，菲律宾市场薄弱导致波动持久性延长。研究首次将制度差异与多危机波动率动态结合，揭示危机放大与制度缓冲机制，提出提升信息透明度和流动性支持的政策建议以降低危机下波动率持久性[page::0][page::1][page::12][page::24][page::27].
