国泰海通 · 宏观聚焦｜非农新增就业：为何大幅转负

创建于 2026-03-08T23:18:34.963913+08:00 更新于 2026-03-22T16:21:43.187378+08:00

摘要

报告指出：2026年2月美国非农新增就业大幅转负至-9.2万人且失业率回升至4.4%，但该数据受罢工、出生-死亡模型调整及问卷回收率下降等技术性因素影响较大，其他就业指标（ADP、初请与持续申领人数、时薪、平均工时、U6）并未显示断崖式疲弱，因此短期对美联储政策影响有限；同时报告强调伊朗局势与油价能否持续高位，将是短期市场情绪和降息节奏的重要风险点 [page::0].

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