投资者关注度在市场择时中的作用——“学海拾珠”系列之一百二十一
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摘要
本报告系统研究了投资者关注度对股市整体收益的预测作用，通过12个代理指标并采用偏最小二乘法、主成分分析和比例主成分分析方法聚合信息，发现投资者关注度对未来月度股市超额收益具有显著负向预测能力，且这一效应持续1-2年。该预测能力优于单一关注度代理和传统经济变量，并在控制投资者情绪后依然显著，说明投资者关注度包含独特的市场信息。此外，高关注度主要引发短期价格压力，随后产生反转效应，且对高贝塔及高特异性波动率股票的负向预测更为突出 [page::0][page::3][page::4][page::8][page::9][page::14][page::15]
