ETF市场资金流动概况 [page::0][page::1]

• 2025年9月15日至19日，已上市ETF资金净流入208.71亿元。

- 跨境ETF资金净流入176.03亿元，股票型ETF资金净流入76.67亿元，债券型ETF净流出41.37亿元。

• 宽基ETF资金流出明显，主题行业ETF资金流入显著，尤其金融地产、制造、周期和消费板块 [page::0][page::1]

ETF二级市场交易表现 [page::2]

• 非货币ETF成交额总计21671.28亿元，股票型ETF成交7220.97亿元。

- 主题/行业ETF交易活跃，科技ETF成交额最高。

• ETF融资融券净买入额为-7.14亿元，金融地产ETF相对受杠杆资金青睐 [page::2]

增强策略ETF业绩及表现跟踪 [page::3][page::4]

| 证券简称 | 上周超额收益率(%) | 2025年以来超额收益率(%) | 近1年超额收益率(%) |
|---------|-------------------|-------------------------|-------------------|
| 工银中证1000增强策略ETF | -0.21 | 15.54 | 24.72 |
| 华泰柏瑞中证500增强策略ETF | 0.28 | 10.89 | 7.27 |
| 长信中证1000指数增强A | 0.96 | - | 17.84 |

• 51只增强策略ETF中，21只超越业绩基准，工银中证1000增强策略ETF近一年业绩最佳 [page::3][page::4]

主动权益基金及主题基金表现 [page::5][page::6]

• 上周优秀主动权益基金收益率领先，其中灵活配置型和偏股混合型基金表现出色。

- 近一年医药和TMT主题基金收益率中位数最高，分别达到56.11%和95.68%。

• 主动量化基金上周收益率中位数为-0.19%，近一年收益率中位数为52.58%。

- 制造主题基金本周表现较好，收益率中位数2.17% [page::5][page::6]

本周新ETF发行及上市情况 [page::4][page::5]

• 本周共14只科技创新公司债ETF集中上市，涵盖多家基金管理人和旗下基金。

- 本周新增跨境、宽基、SmartBeta和行业主题ETF共计8只申报、4只发行。

• 发行基金包括偏股混合型和增强指数型基金，为投资者带来更多标的选择 [page::4][page::5]

《14只科技创新公司债ETF本周集中上市》报告详尽分析

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1. 元数据与报告概览

• 报告标题：《14只科技创新公司债ETF本周集中上市》

- 作者：高智威，赵妍 （国金证券股份有限公司，SAC执业编号S1130522110003、S1130523060001）

• 发布机构：国金证券股份有限公司

- 发布时间：2025年9月25日

• 主题：ETF市场动态、科技创新债ETF集中上市、主动权益及增强指数型基金表现跟踪、行业主题基金业绩分析

核心论点与主要信息：

• 本周14只科技创新公司债ETF集中上市，成为市场亮点。

- 上周ETF市场资金流向体现投资热点转换，跨境指数基金净流入显著，债券型ETF资金流出。

• 股票型ETF中，主题/行业ETF表现较好，科技行业呈资金流出状态。

- 主动权益型基金收益显著，部分基金单周表现突出，近一年表现以医药与TMT主题基金最优。

• 增强策略ETF多数跑赢业绩基准，尤其是中证1000相关增强基金表现强劲。

报告旨在为机构投资者提供ETF市场动态和基金表现的重要参考，重点突出即将上市的科技创新公司债ETF的投资机会及行业热门主题的行情动态，具有较强指导意义。[page::0,1,5]

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2. 逐节深度解读

2.1 ETF市场回顾

2.1.1 一级市场资金流动情况

• 资金净流入情况 ：上周（9.15-9.19）ETF一级市场资金净流入208.71亿元。

- 具体分类 ：跨境ETF净流入176.03亿元、股票型ETF净流入76.67亿元、商品型ETF净流出2.62亿元、债券型ETF净流出41.37亿元。

• 股票型ETF细分流动：

- 宽基ETF资金净流出151.74亿元。
- 创业板50ETF和创业板ETF分别净流入13.41亿元和6.67亿元。
- 科创50ETF与沪深300ETF出现大规模资金净流出。

• 主题行业ETF表现：资金净流入231.87亿元，金融地产（127.74亿元）、高端制造（71.07亿元）、周期（45.37亿元）、消费板块（32.90亿元）资金流入显著，医药生物和科技板块资金净流出，分别为7.54亿元和33.61亿元。

作者逻辑与推断：资金流向显示投资者在板块间宏观调整，主题行业与跨境ETF热度提升，偏好周期性和消费类资产，科技板块短期承压，反映估值调整或风险偏好变化。[page::0,1,2]

2.1.2 二级市场交易情况

• 非货币ETF周成交量总额达21671.28亿元，股票型ETF成交额7220.97亿元。

- 主题/行业ETF成交额最高，科技ETF尤为活跃，宽基ETF中以A500ETF成交额最大。

• ETF融资融券状况显示融资金流净买入为-7.14亿元，金融地产ETF融资净买入6.96亿元，受杠杆资金青睐。

解读：市场交易活跃度依然较高，尤其主题/行业ETF表现突出。融资情况透析部分板块杠杆参与度，金融地产获得杠杆资金的重点关注，反映比较多资金看好该方向的短期价值。[page::2]

2.1.3 新ETF申报与上市

• 上周8只ETF申报，涉及跨境、工程机械、芯片产业、生物科技、家居家电等领域。

- 本周4只ETF发行，包括跨境、宽基、SmartBeta及行业主题ETF。

• 本周共18只ETF上市，含14只科技创新公司债ETF，成为本周市场焦点。

分析：集中上市的科技创新公司债ETF，显示监管层和发行方对科技公司债市场的重视，也反映投资者对科技创新债券产品的期待。未来相关ETF规模扩张有望带动该领域资金聚集。[page::4,5]

2.2 主动权益及增强指数型基金表现跟踪

2.2.1 主动权益基金绩优基金

• 上周表现前五名基金收益率均在12%以上，最高达15.24%。包括金信稳健策略A、金信行业优选A、中欧半导体产业等。

- 近一年来看，灵活配置型基金德邦鑫星价值A收益达268.59%，偏股混合型中中信建投北交所精选最高达274.43%，普通股票型基金表现最佳为平安先进制造主题A（179.1%）。

• 主动量化基金上周中位收益率为-0.19%，近一年中位收益率为52.58%。

- 主题基金近一年表现最佳为医药和TMT，收益率中位数分别高达56.11%和95.68%。

逻辑分析：主动管理基金整体表现较佳，尤其成长性主题如科技与医药，量化基金短期波动较大但长期表现优异。主题基金持续领跑，符合当前科技创新浪潮和医疗健康行业爆发的逻辑。[page::0,5,6]

2.2.2 增强策略ETF表现

• 共51只增强策略ETF（除联接基金外）覆盖包括沪深300、中证500、科创板50、创业板指等多个指数。

- 21只增强ETF表现超基准，近一年23只取得正超额收益。

• 工银中证1000增强策略ETF近一年超额收益最高（24.72%），今年累计超额收益15.54%。

- 上周沪深300增强指数型基金代表易方达沪深300精选增强A表现最佳，超额收益1.16%。中证500增强指数型、科创创业50增强ETF等亦表现亮眼。

推断：增强策略ETF通过灵活选股与风险控制，具备一定超额收益能力，特别是中小盘和科创板相关基金呈现较好表现，彰显成长板块持续吸引主动策略资金配置。[page::3,4,6]

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3. 图表深度解读

图表1-3（第1-2页）

• 展示了不同类别非货币ETF的资金流入流出。跨境ETF资金净流入最高，约176亿元；债券型ETF则有较大资金流出。

- 细分股票型ETF资金流，主题/行业ETF大额流入超230亿元，宽基ETF资金流出逾150亿元，表明市场选择更加明确。

• 宽基ETF中以沪深300和科创50为代表的资金流出显著，主题行业中金融地产、高端制造资金流入明显，科技资金流出超过30亿元。

意义：数据准确显示本周资金回流主题ETF和跨境ETF，资金偏离宽基及部分科技ETF，体现投资者风格调整和结构性机会判断。[page::1,2]

图表4-6（二级市场交易，2页）

• ETF交易额中，债券型流动性最强，成交金额最高；股票型ETF活跃度稍低，但主题行业ETF表现突出。

- 融资融券数据显示杠杆资金偏好金融地产板块及上证50ETF，反映其风险偏好和市场热点。

• 具体个股型ETF交易集中于A500ETF、科技等主题板块，交易量大。

联系文本：图表进一步佐证资金流动性热点，从交易热度确认主题ETF的资金配置优势，同时也可以观察到资金从宽基及传统蓝筹向特定行业主题ETF迁移的趋势。[page::2]

图表7（成交额前五名，3页）

• 详细列出成交额最高的ETF，涵盖ETF代码、基金名称、成交额、单位净值和周涨跌幅。

- 跨境ETF中，易方达中证香港证券投资主题ETF成交额达668亿元，领先其他产品。

• 宽基ETF如华夏上证科创板50成份ETF成交额372亿元，展示科创板活跃度。

- 细分行业主题如新能源、机器人、半导体等主题ETF成交活跃，涨跌幅表现分化。

分析：展示了市场对跨境和科技创新方向较浓厚的兴趣，成交额巨大表明投资者积极参与相关板块。业绩波动也反映出市场对科技等成长板块预期的分歧。[page::3]

图表8（增强策略ETF表现，4页）

• 汇总列示各增强策略ETF证券代码、名称、上周及近一年超额收益率。

- 多数增强ETF实现正超额收益，尤其是在中证1000指数相关策略中的表现突出。

• 也有部分基金短期表现不佳，反映增强策略的波动性。

意义：此数据清晰地表达了增强策略ETF在不同指数上的表现差异，投资者可据此挑选优质增强型产品匹配自身风险收益偏好。[page::4]

图表12-16（主动权益基金与行业主题基金表现，5-6页）

• 主动权益型绩优基金收益率显著，最高单周15.24%，一年最高274.43%，突出表现主要集中在灵活配置型和偏股混合型基金。

- 行业主题基金中，图表显示TMT和医药主题近一年收益率远超制造、消费等主题，达88%和60%中位收益。

• 主动量化基金近一年收益率表现也颇为强劲，中位数52.58%，显示量化策略的有效性。

- 增强指数型基金中，不同行业代表性基金的超额收益率周表现均超过0.4%，近一年的超额收益尤其在中证1000和国证2000指数增强策略中最为显著。

解释：数据多角度显示主动基金和增强策略基金均在较高收益基础上实现超额，重点行业基金与科技和医药板块强相关，凸显当前资本市场对科技创新和医药健康主题的持续关注。[page::5,6]

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4. 估值分析

本报告主要关注ETF市场动态及表现跟踪，未详述估值模型构建与估值参数。但从数据表现可见：

• 主动权益及增强指数型基金通过杠杆和精选策略捕捉超额收益，逻辑基于优选成长股和主题板块的高成长性。

- ETF资金流向表明市场估值驱动投资，目前科技板块估值调整导致资金流出，而高弹性的高端制造、金融地产等获得资金青睐。

• 增强策略依托指数增强模型，利用量化选股和风格轮动，提高基金的超额回报率，关键参数包括指数基准、选股权重、风险因子调整等。

整体上，ETF产品的估值与股债市场波动、政策环境和投资者风格偏好密切相关，当前市场聚焦科技创新相关的债券ETF，彰显资产配置多元化趋势。[page::0-6]

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5. 风险因素评估

报告明确提示如下风险：

1. 模型失效风险：历史数据统计与建模基础上得出的结论，政策及市场环境变化存在导致模型失效的风险。

2. 历史业绩不代表未来：基金过去表现不能直接延伸至未来，投资者应谨慎对待收益预期。

1. ETF二级市场波动风险：ETF交易价格存在波动，可能导致投资损失。

4. 信息用途限制：报告和数据仅供研究使用，非募集材料或宣传内容，投资决策需结合多方信息。

此外，科技创新公司债ETF新品集中上市，虽带来潜在收益机会，但相关市场流动性、信用风险和政策风险仍需重点关注。[page::1,7]

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6. 审慎视角与细微差别

• 报告整体基于事实数据与客观统计，观点较为中性客观，未过度强调某一投资主题或产品，但科技创新债ETF上市集中，需关注市场消化能力和产品同质化风险。

- 科技板块股票型ETF资金流出现净流出，反映投资者短期保守或风险偏好下降，投资者应警惕短期市场波动带来的风险。

• 增强策略ETF超额收益表现虽然稳健，但与指数的跟踪误差与模型风险存在，短期波动及不确定性较大。

- 报告中技术指标和模型详细构成未公开，可能影响推断的透明度及投资信心。

• 当前科技创新公司债ETF上市数量巨大，需关注产品间业绩差异、管理效率及基金经理能否有效驱动超额收益。

以上均基于报告数据和说明做出审慎分析，并非主观判断。[page::0-7]

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7. 结论性综合

《14只科技创新公司债ETF本周集中上市》报告全面呈现了当前ETF一级和二级市场的资金流向、交易活跃度、产品上市及发行动态，以及主动权益基金和增强策略ETF的表现情况，核心洞察如下：

• ETF市场资金流动体现投资视角转变。跨境ETF及主题类ETF资金流入强劲，宽基及部分科技板块资金流出，表现出结构调整与投资风格轮动。

- 科技创新公司债ETF的行业集中上市，增强了债券市场的科技属性投资机会，为投资者提供债券类资产中带成长性的产品渠道，标志着科技创新融资投资细分市场的深化。

• 主动权益基金与增强指数型基金表现优异，尤其是医药和TMT主题基金近一年收益领先，增强策略ETF凭借选股和定向配置实现稳健超额收益。

- 交易数据显示主题和行业ETF最活跃，融资资金对金融地产偏好明显，这反映了风险偏好和资金关注的热点方向。

• 图表直观支撑资金流向及基金表现的文本论点，如跨境ETF资金504、宽基ETF资金流出超过百亿，主题行业ETF资金集中流入，强调了当前市场的结构性热点和分化。

整体来说，报告从多维度数据透视了ETF市场的最新动态和投资机会，尤其关注科技创新公司债ETF的集中上市事件，提示投资者关注新兴资产类别的潜在收益和风险，实现资产配置优化。[page::全篇]

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附：关键图表Markdown引用示例

• ETF资金流情况图示：

• 股票型ETF资金流情况：

• 行业主题基金收益统计：

• 主动量化基金收益统计：

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报告