“量价淘金” 选股因子系列研究（一）如何将隔夜涨跌变为有效的选股因子？——基于对知情交易者信息优势的刻画
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摘要
本报告围绕“隔夜涨跌幅”选股因子的改进与创新，提出基于隔夜涨跌幅绝对值与昨日换手率相关系数构建的新因子MIF（Market Inefficiency Factor）。该因子有效刻画知情交易者的信息优势与市场非有效性，显著优于传统隔夜因子和隔夜跳空因子。回测区间为2012年至2022年，年化收益10.9%，信息比率2.49，最大回撤低至2.7%，且剔除风格和行业因素后依旧稳健有效。此外，报告还详细解释了新因子负IC的经济学逻辑与行为金融学背景，为量化选股因子构建提供新思路 [page::0][page::3][page::7][page::10][page::18]。
