华泰金工 | 把握中国资产的中长期Beta机会——2026量化视角中期展望
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摘要
本研究聚焦中国资产的中长期Beta机会，强调全球流动性趋稳、美元地位承压以及人民币升值潜力，将推动Beta管理成为行业主导，并以ETF-FOF为底层工具实现系统化配置，用以把握做多中国资产的长期机会 [page::0]。全球经济的“预期差”在于滞而非胀，若美联储走向紧缩，资产价格可能走向滞胀甚至金融危机的情景需提前警觉与防御性布局 [page::1]。人民币存在继续升值的潜能，受外部降息、去美元化叙事与国内复苏共同驱动，资本市场对人民币资产的配置兴趣提升 [page::2]。Alpha竞争持续升级，Beta管理成为行业趋势，量化选股与多资产策略的备案数显著增加，私募力量加速向Beta管理转型 [page::6]。ETF-FOF快速成长并有望成为做多中国资产的主流形式，ETF工具日益丰富、透明度与成本优势突出，但仍处于起步阶段，需要建立系统化的资产配置框架以支撑长期增长 [page::9][page::11]。两大系统化资产配置框架——资产风险平价与因子风险平价在不同风险偏好与资源禀赋下各具优势，投资者可据此设计稳健的Beta增益路径并降低危机中的回撤风险 [page::11][page::12]
