家联科技深度报告：PLA改性技术领先，开辟3D打印耗材新增长极
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摘要
本报告聚焦家联科技在PLA改性领域的领先地位及其进入消费级3D打印耗材的成长潜力。2025年公司实现营业收入26.87亿元，2026-2028年预计分别达到36.47/54.68/71.08亿元，净利润预测为1.22/3.17/5.77亿元，EPS为0.53/1.37/2.49元。随着泰国基地投产与产能爬坡，毛利率有望改善，盈利弹性释放，但仍需关注产能扩张及外部贸易环境带来的不确定性。核心驱动来自PLA改性技术、头部客户绑定及海外产能布局，三季度及全年回款能力有望提升。风险点包括汇率波动、消费级3D打印产业进展及产能建设节奏。 [page::0][page::1]
