股市长牛之中国道路：向新而生
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摘要
报告认为中国股市能进入长期牛市需要资产端与资金端共同发力，全球化可同时强化成长性、出海与公司治理（资产端）以及长期资金配置（资金端），从而支撑盈利与估值中枢抬升并推动市场长期上涨 [page::4]. 报告指出中国正在由规模驱动向质量驱动转型：企业研发投入与经济复杂度提高、高端制造与“新经济”企业海外营收与回报都显著优于传统产业，这将提升盈利与估值溢价 [page::6][page::13]. 同时，公司治理与分红政策改善以及推动险资、养老金等中长期资金入市，将成为重要的资金端催化剂，有望提升A股总回报并减少市值—股价分化 [page::15][page::19].
