招商定量·琢璞系列 | 基金经理的投资管理能力与组合集中度
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摘要
本报告基于《The Decision to Concentrate: Active Management, Manager Skill, and Portfolio Size》论文，系统研究了基金经理选股能力与其投资组合集中度的关系。理论模型、模拟分析及美国大样本实证均指出，选股能力越强的基金经理，其最佳持仓股票数量越少，组合越集中，且基金经理能力是决定集中度和业绩的关键因素。实证结果显示，基金经理每提高10个基点选股能力，组合持股数减少约5只。该结论对投资者甄别和评价基金经理具有重要参考价值 [page::0][page::5][page::12][page::13][page::21][page::22]
