招商定量·琢璞系列 | 资产配置与因子配置相结合的投资组合构建思路
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摘要
本报告基于Jennifer Bender等人在《The Journal of Portfolio Management》发表的研究，系统总结了资产配置与因子配置相结合的框架，提出通过构建宏观经济因子与风格因子组合，实现对不同资产类别风险收益的有效预测和最优组合构建。以美国市场2011-2016年数据为例，实证验证了战术性和战略性资产配置模型的有效性，显示因子投资组合均实现了正的超额收益，并在投资组合优化中引入了人工调整以提升实用性。报告强调跨因子协方差预测、多资产因子暴露估计及最优因子组合构建的核心方法，为A股本地化应用提供了理论和实践参考 [page::0][page::1][page::6][page::9][page::10]
