国盛量化 | TMT拥挤度回落，哑铃型配置或是当下最优解

创建于 2025-06-13T16:44:09.840319+08:00 更新于 2025-07-15T16:38:33.168978+08:00

摘要

本报告基于行业景气度-趋势-拥挤度框架，提出TMT拥挤度回落，左手价值行业+右手科技行业的哑铃型配置为最优解。构建了行业相对强弱指标，对2024及2025年主要行业走势及配比进行分析，并给出ETF及选股层面的具体配置方案。从历史回测看，景气趋势和库存反转模型表现优异，相关行业配置策略持续超过基准收益 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::5][page::6]。

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