市场整体表现与ETF规模突破100只[page::0][page::2]

• 截至2025年8月22日，百亿级ETF数量达101只，股票型ETF居首，有50只，规模合计2.5万亿元。

- 债券型ETF数量25只，规模超过5000亿元。

• 科创50指数、创业板指、本周涨幅前三，分别为13.31%、5.85%、4.64%，科创50年初至今涨幅26.18%居首，市场成交额处于高位分位数。

主要指数与行业回报分析[page::3][page::5][page::6]

• 上周主要宽基指数全线上涨，过去一月多个指数日均成交量位于历史高分位。

- 行业方面，通信、电子、计算机表现突出，周涨幅分别达10.47%、9.00%、7.80%。

• 煤炭、房地产、医药等行业表现较弱，部分行业如煤炭过去一月累计下跌0.53%。

债券市场及可转债交易情况[page::6][page::7]

• 央行逆回购净投放资金保持高位，质押式回购利率及SHIBOR均小幅上升。

- 不同期限国债及信用债利率均有所上行，信用利差多数品种变动幅度较小。

• 中证转债指数上涨2.83%，成交额增加，转股溢价率有所下降。

公募基金整体表现及分类收益对比[page::7][page::8]

| 基金类别 | 本周收益中位数 | 今年以来中位数收益 |
|--------------|---------------|----------------|
| 主动权益型 | 3.15% | 21.88% |
| 灵活配置型 | 2.74% | 16.08% |
| 平衡混合型 | 1.81% | 8.91% |
| 指数增强型基金 | 超额收益 -0.25% | 超额收益 3.63% |
| 量化对冲型基金 | 收益 0.07% | 收益 0.59% |

• 主动权益基金今年以来业绩最优，目标日期基金2025累计收益率达11.95%。

- 指数增强基金及量化对冲基金本年度收益表现均较为稳健。

基金经理变更与基金发行动态[page::9][page::10][page::11]

• 上周基金经理变更频繁，涉及108只基金，汇添富、中欧、宝盈基金变动较多。

- 新成立基金39只，发行规模达233.14亿元，主要为被动指数型（18只）和增强指数型（7只）。

• 本周预计28只基金待发行，11只被动指数型，8只增强指数型，5只偏股混合型。

年内翻倍及表现优异基金盘点[page::2][page::14][page::15]

| 代码 | 名称 | 管理公司 | 年初至今收益率 | 规模(亿元) |
|------------|-----------------|-------------|----------------|------------|
| 159570.SZ | 港股通创新药ETF | 汇添富基金 | 112.27% | 170.89 |
| 520500.SH | 恒生创新药ETF | 华泰柏瑞基金| 110.99% | 13.66 |
| 159552.OF | 招商中证2000增强| 招商基金 | 年度超额21.40% | - |

• 创新药相关ETF表现突出，反映政策推动和行业盈利能力改善。

- 指数增强型基金中证1000系列及国证2000增强策略表现亮眼，部分基金年超额收益超过14%。

量化增强与量化对冲基金表现亮点[page::8][page::14][page::15]

• 量化增强基金年内超额收益中位数为3.63%，最高超额达21.40%。

- 量化对冲型基金年内收益中位数0.59%，表现相对稳健，部分基金收益超过10%。

• 量化策略以指数增强为主，覆盖中证1000、国证2000等主流指数。

报告分析：《百亿级ETF数量突破100只【国信金工】》

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一、元数据与报告概览

• 报告标题： 百亿级ETF数量突破100只【国信金工】

- 作者： 张欣慰、陈梦琪

• 发布机构： 国信证券经济研究所

- 发布日期： 2025年8月24日

• 主题： 本报告系统性分析了2025年8月上半月国内A股及ETF市场的表现、基金申报情况、产品发行、基金经理变动及市场资金动向，特别聚焦于百亿元级ETF的数量及行业热点ETF的突出表现。

- 核心论点：
- 百亿规模ETF数量突破100只，显示市场规模与成熟度提升
- 科创板及人工智能等主题ETF申报活跃
- 主动权益型基金和创新药相关ETF表现突出
- 多资产基金业绩比较基准趋向多元化
- 近期货币市场利率和债券利率均上行，影响固定收益市场
- 量化、指数增强基金业绩表现稳健

• 目标： 向投资者全面披露当前基金市场动态、资产配置趋势及未来潜在投资机会，辅助专业投资决策 [page::0,1,2]

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二、逐节深度解读

2.1 市场回顾（第0-6页）

关键论点：

• A股主要宽基指数普遍上涨，科创板50指数表现最佳，年初至今涨幅达26.18%

- 主要宽基指数成交额大幅提升，处于历史较高分位水平（95%-100%）

• 行业方面，通信、电子、计算机板块收益显著领先，房地产、医药、煤炭等板块表现落后

- 央行持续逆回购净投放流动性，国债及信用债利率上行，信用利差有所扩大

推理依据及假设：

• 指数收益数据体现市场偏向高科技类资产及成长风格

- 流动性宽松及稳健政策促进市场活跃度提升

• 利率上行反映宏观利率环境变化，可能对债市有一定压力

关键数据点解读：

• 指数表现（图2）：科创50本周涨13.31%，远超其他指数，反映科技创新板块的强劲活力。沪深300相对低迷，涨幅仅6.08%，反映传统蓝筹压力较大。

- 成交额及分位数（图3、4）：主要指数成交额均显著攀升且处于历史高位，说明市场交投活跃，投资者参与度提升。

• 行业收益（表6）：通信行业周收益10.47%，年内累计44.44%，遥遥领先。相反煤炭行业周收益仅1.23%，年初至今呈负增长。

- 债券市场（表4、图6、7）：央行逆回购净投放20770亿元，质押式回购利率及SHIBOR普遍上扬，国债和评级债券利率同步上升，信用利差整体扩大，显示债市中风险偏好有所承压。

结论及影响：

• 市场资金偏好创新科技和成长板块，传统行业表现较弱

- 货币政策保持合理宽松，流动性充裕

• 利率的上升可能逐步影响债券基金运作，需关注利率风险。

- 宽基指数与行业均表现良好，为主动型及被动指数基金奠定良好收益基础 [page::0,2,3,4,5,6,7]

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2.2 开放式公募基金表现（第7-8页）

关键论点：

• 主动权益型基金收益优异，上周中位数收益3.15%，年内累计21.88%，领先其他类型基金

- 指数增强基金和量化对冲基金收益表现较稳健，但短期超额收益存在波动

• FOF基金多资产权重更加细化，目标日期基金权重配置更均衡，业绩表现领先

推理依据：

• 主动管理基金成功捕捉市场主题和行业轮动

- 指数增强及量化基金受限于策略参数，超额收益短期内波动体现市场调整灵活性

• FOF基金海纳多资产配置风格，符合降低组合波动、提升稳健性的需求

关键数据点：

• 基金类型周收益（表10）：主动权益基金中位收益3.15%，灵活配置2.74%，平衡混合1.81%

- 基金类型年初累计收益（图11）：主动权益型21.88%，灵活配置16.08%，平衡混合8.91%，明显领先

• 指数增强和量化基金收益状况（表12）：近一周指数增强基金中位超额-0.25%，量化基金中位收益0.07%，今年累计分别为3.63%和0.59%

- FOF权益仓位分布（图13）：普通FOF股票权重多分布于25%以下和65%-100%两个区间，目标日期基金股票权重多在25%-65%，目标风险基金股票权重主要低于50%

• FOF业绩（图14）：目标日期基金年内收益11.95%，领先普通FOF和目标风险型

分析结论：

• 主动权益基金在市场热点中的表现凸显主动管理优势

- 多资产配置和FOF基金成为市场重要的风险分散和收益改善工具

• 指数增强和量化基金表现稳定，适合追求风险调整后收益的投资者 [page::7,8]

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2.3 基金经理变动与产品发行情况（第9-13页）

关键点：

• 上周基金经理变动活跃，共38家基金公司108只基金发生经理变动，以汇添富、中欧、宝盈基金变动最为集中

- 新成立基金39只，规模233.14亿元，股票型基金占比最大（195.18亿元）

• 被动指数型基金发行数量最多（18只），其次为增强指数型（7只）

- 上周45只新基金进入发行阶段，涵盖混合、偏股、多资产类型，显示市场产品丰富化趋势

数据解读：

• 表7详细列出了新成立基金中的被动指数及增强指数型产品，且多为热门指数关注，如科创板、港股通创新药、机器人ETF等

- 表8列举首发基金的基本信息，其中多为策略增强及主题基金，反映市场对创新科技及港股通主题ETF依然看好

• 图15显示近期不同类别基金发行规模趋势，股票型基金新发活跃，反映权益市场投资热情回升 [page::9,10,11,12,13]

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2.4 基金业绩排行及指数增强、量化对冲基金表现（第14-15页）

关键论点：

• 普通公募基金周度及年度表现突出者主要集中在主动权益和灵活配置型基金

- 指数增强基金近周超额收益最高达1.65%，年内超额收益超过20%，显示部分增强基金在市场具备较好选股能力

• 量化对冲基金周度收益上行，年内仍保持正收益，但整体增幅较指数增强基金较低

- 超额收益前十指数增强基金多围绕中证1000、国证2000指数展开，专注小盘价值股

数据解读：

• 表14、15列出周度及年内超额表现前十指数增强基金，表现最佳为长信中证1000指数增强基金，周度超额1.65%，年内14.23%

- 表12、15统计量化对冲基金，表现最佳的中邮绝对收益策略周度收益1.82%，年内10.79%，稳健表现

• 普通公募基金中持续领跑的有招商移动互联网A（年内125.86%收益），体现行业主题基金的高增长潜力

结论：

• 指数增强基金和量化对冲基金分别体现不同管理风格和效率，活跃投资者可根据风险偏好选择

- 主动权益基金抓住政策与市场热点机会，业绩优于多数被动和混合型产品 [page::14,15]

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2.5 风险提示（第15页）

• 市场环境变化的不可控风险

- 风格切换风险，尤其在科技成长板块

• 报告基于客观数据，非具体投资建议

- 过往业绩不代表未来表现，投资者需自主决策并承担风险 [page::15]

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三、图表深度解读

图1：百亿级ETF数量和规模分布（第2页）

• 描述：展示截至2025年8月22日，不同类型ETF中百亿级产品的数量及累计规模（亿元）

- 解读：
- 股票型ETF数量最多（50只）且规模最大（2.5万亿元），占主导地位
- 债券型ETF数量25只，规模超5000亿元，稳健资产配置受青睐
- 跨境、货币及商品型ETF规模及数量较少，显示该市场细分较小

• 支持论点：反映了A股ETF市场的成熟，尤其是股票型ETF的深度和广度均显著提升，百亿级基金突破百只标志着市场结构优化和资金集中度增强

- 局限：数据未细分成长型、大盘/小盘等，缺少各分类细分趋势变化信息


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图2：主要宽基指数收益率（第3页）

• 描述：本周、过去一个月与今年累计收益的对比，涵盖上证综指、沪深300、创业板指、科创50、中证1000等

- 趋势：
- 科创50指数表现最强，持续领先，反映市场科技成长聚焦
- 创业板指及中小板亦有不错表现
- 传统大盘指数如沪深300涨幅较小，结构性分化明显

• 连结文本：支持“科技和创新驱动市场主线”观点，是当前市场资金流和主题热点的客观体现

- 评价：此图直观呈现了行业板块和指数的差异化表现，对行业投资选择有较强指引作用


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图3&4：成交额及历史分位数（第4-5页）

• 图3展示了上周主要宽基指数成交额（千亿）及其在过去52周内的分位数，所有主要指数均处于历史高档(95%-100%)，显示资金活跃度显著提升。

- 图4体现过去一个月不同宽基指数日均成交额及过去36个月分位数水平，均保持在90%-100%区间，同样说明市场短中期资金参与积极。

这种成交额高位昭示投资者信心增强，市场流动性充裕，有助于指数及相关主动基金表现提升。



[page::4,5]

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图6&7：债券利率及周度变动（第6页）

• 图6显示不同期限国债及信用债（AAA，AA+，AA）利率水平，均随期限延长呈现上升趋势，且整体较前期有所上移。

- 图7具体揭示利率的周度涨幅，特别7年期和10年期限段信用债利率涨幅明显。

这一走势表明利率上升趋势对于基金的固定收益类资产形成成本上升压力，短期债市波动加剧。投资者需关注利率风险对债基表现的影响。



[page::6]

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图8&9：中证转债走势及转股溢价率（第7页）

• 图8反映中证转债指数的历史走势及成交活跃度，上周指数上涨2.83%，成交量较前周增加，市场流动性较好。

- 图9显示转股溢价率和纯债溢价率中位数走势，转股溢价有所回落，纯债溢价率上升，反映市场对转债估值调整及纯债防御需求增强。

此趋势对转债基金的风险和收益特征提示显著，需投资者动态关注估值水平。



[page::7]

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图13&14：FOF权益占比与收益表现（第8页）

• 图13展示三种FOF类型（普通FOF、目标日期、目标风险）股票权益占比分布，体现FOF资金配置多元化和分层管理特征。

- 图14反映当前周收益及年初累计收益，目标日期型FOF领先，体现长期资产配置优势。

图表充分揭示了FOF产品如何通过多资产配置管理风险，并在今年市场环境中取得更好表现。



[page::8]

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图15：基金周度新发行规模（第10页）

• 展示了股票型、混合型、债券型基金的周度发行规模走势，与中证全指指数的关联。

- 数据显示股票型基金发行活跃且规模较大，反映权益市场投资热情恢复及资金流入。

此图对投资者了解基金发行节奏、市场资金方向具有参考价值。


[page::10]

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四、估值分析

报告未直接涉及具体估值模型、目标价或盈利预测，主要为市场动态和基金产品表现的周度监测报告，重点在市场结构、资金流向和产品发行，而非单一公司估值。[page::全篇]

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五、风险因素评估

• 市场环境变动风险： 市场波动性加大可能导致基金净值大幅波动，影响整体投资回报。

- 风格切换风险： 科技成长等主题投资风格变化可能导致暂时性收益失配。

• 流动性风险： 高利率环境及市场调整可能影响部分债券及转债基金流动性。

- 报告未详细说明风险缓解措施，强调投资需结合自身风险承受能力做独立判断。[page::15]

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六、批判性视角与细微差别

• 报告整体信息详实，数据透彻，但作为研究所定期动态报告，缺乏长期趋势深入分析。

- 对指数增强和量化基金表现，报告未深入解析策略差异及潜在风险，建议投资者关注具体基金策略匹配。

• 报告重点偏向市场表现和产品层面，未涉及宏观经济环境变化对市场的深远影响，投资者应结合宏观视角综合考量。

- 报告对“百亿级ETF”数量的强调虽反映市场成熟度，但未评估其集中度风险，未来产品同质化和资金过度集中可能带来隐患。

• 表格中基金经理变动情况披露详尽，对基金产品稳定性判断尤为关键，报告对此未做进一步实质性解读。

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七、结论性综合

本报告全面梳理了2025年8月上旬A股及基金市场多维度表现，重点聚焦ETF市场规模突破历史新高，活跃基金产品及主题投资机会。主要发现包括：

• ETF市场成熟度显著提升，百亿级产品数量超过100只，股票型ETF成为主力阵营，集中反映市场资金对权益类资产的持续偏好。（图1）

- 科技创新板块标杆科创50指数强势表现，推动宽基指数整体向好，市场结构调整明显。成交数据表明资金活跃度高，市场参与度处于历史高位。（图2-5）

• 债券市场利率上行，信用利差扩大，短期利率波动明显，提醒投资者关注利率及信用风险。（图6-7）

- 主动权益基金表现最佳，中位收益超21%，且创新药相关ETF实现多只翻倍，体现政策利好与行业基本面改善。（表3、图11）

• 指数增强与量化对冲基金表现稳定，个别策略基金超额收益突出，为积极管理产品提供新动力。（表14-15）

- 基金经理变动频繁，显示管理层调整对于基金表现及产品生命周期影响显著，投资者应予关注。（表6）

• 多资产基金业绩比较基准日益多元化，反映资产配置策略趋于多样，有助于提高风险调节能力。（第1-2页相关内容）

- 产品发行活跃，新成立基金数量稳步增长，主题基金依然集中于科技创新及人工智能领域。（表7-9）

综上，报告展示了市场稳定成长的全貌，ETF市场规模飞跃性增长，投资主题向科技、创新与成长持续聚焦，主动管理基金在当前阶段表现最为突出。债市利率上行和信用利差扩大的变化则提醒投资者谨慎应对利率风险和信用风险。基金经理变动信息反映市场活跃度及管理调整压力。整体报告对于策略制订和资产配置提供了重要的行业数据支持和投资参考。

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总结

该份报告以细致的市场数据和多角度产品表现为基础，系统总结了当前国内基金及ETF市场的发展态势，凸显百亿级ETF数量突破历史峰值的重大指标意义，详尽绘制了市场热点方向和基金管理层动态。其丰富的数据支持与多维度的分析框架为专业投资者提供了重要的行业观察窗口。技术术语与表格数据均配合解读，保证信息的清晰易懂。风控观点提醒了市场环境的潜在不确定性，帮助投资者做出更科学合理的投资判断。

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关键引文格式示范

…收益分别为 $13.31\%$ 、 $5.85\%$ 、 $4.64\%$ …艺术50指数表现最高；成交额处于历史 $95\%-100\%$ 分位水平 … 逆回购净公开市场投放20770亿元 … 百亿级股票型ETF数量达50只，规模达2.5万亿元 …主流主动权益基金今年中位数收益21.88\% … [page::0,2,3,4,5,6,7]

…上周新成立基金39只，股票型基金发行195.18亿元，混合型和债券型基金发行分别为1.16亿元和36.79亿元… 科创创业人工智能ETF累计有10只申报 … 主动权益、灵活配置型和平衡混合型基金本周收益分别为3.15%、2.74%、1.81% …指数增强基金超额收益中位数为-0.25% … [page::1,7,9,10]

…中证转债指数上涨2.83%，转股溢价率中值27.20%，纯债溢价率28.67%；债券利率普遍上行，信用利差扩张 … [page::6,7]

…基金经理变更活跃，38家基金公司108只产品调整管理层，汇添富基金变动最多 … [page::9]

…今年内已有7只ETF翻倍，均为创新药相关ETF，反映政策支持和行业基本面改善 … [page::2]

…指数增强与量化对冲型基金今年累计超额收益3.63%和0.59%，表现稳健 … [page::8,14,15]

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（完）

报告