国盛量化 | 转债市场估值位于历史极值水平 ——一月可转债量化月报
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摘要
截至2026-01-16，可转债市场定价偏离度达12.83%，位于2018年以来与2021年以来的99.9%分位，整体估值进入历史罕见高位，系统性脆弱性显著提升，建议审慎配置并关注正股基本面与估值安全边际。[page::1][page::0] 报告同时展示了基于定价偏离度的转债/股债轮动逻辑与多条量化策略（低估值、低估值+动量、高换手、波动率控制等）的构建细节与回测表现，为不同风险偏好提供可操作的替代与增强方案。[page::4][page::5]
