众信旅游（002707.SZ）2025年报2026一季报点评：业务结构呈现积极变化，零售、加盟营收占比提升
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摘要
山西证券研究所对众信旅游发布的2025年年报及2026年一季报进行点评，指出公司在旅游批发/零售/整合营销三大业务的收入结构出现积极变化，其中零售与加盟营收占比显著提升；2025年营收68.22亿元，同比增长5.69%，但归母净利润受会计处理因素影响略有下滑，2026Q1现金流显著改善，经营性现金流与预收款项改善共同推动净现金流提升。展望未来，公司通过多元出行场景覆盖、跨渠道营销与入境游业务布局来平滑区域性出入境波动，同时维持对2026-2028年EPS的乐观展望，维持“增持-A”评级，但需关注居民消费、地缘政治与签证政策等风险。[page::0]
